$泸州老窖(SZ000568)$  

砸盘的核心原因：富时罗素季度指数被动调仓（根本因素）

1. 时间窗口匹配：今日是富时罗素全球指数季度调整的生效锁定日，所有跟踪该指数的海外被动ETF、指数基金，必须在收盘集合竞价以最终收盘价完成调仓，最大限度消除跟踪误差，不能在盘中随意买卖

2. 权重调整结果：本次罗素指数下调了白酒板块整体权重，泸州老窖的指数配置比例被调低，全球数百只被动基金收到统一指令：在收盘竞价卖出对应份额的泸州老窖

3. 为何集中在最后一秒

被动基金不会预判涨跌、不会择时，程序化交易只会在竞价收尾、确定最终收盘价的瞬间提交卖单；尾盘市场流动性大幅萎缩，主动买盘稀少，集中大额卖单没有足够承接，直接砸低成交价

4. 区分主动出货：这批资金是机械执行指数规则，不是机构不看好泸州老窖基本面，不代表对后市股价的判断，只是被动完成持仓匹配

#收盘点评#