Q1：近期债市出现调整，请问您如何看待？
A： 本轮调整性质偏良性，属于对前期过松资金面的纠偏。
从近一个月的数据维度观察，调整幅度实则有限，各期限利率整体呈现涨跌互现的态势。此前10年期国债一度下破1.7%关键点位，本身就积蓄了调整诉求。目前收益率回归至1.75%附近，正逐步向央行的合意利率区间靠拢。拉长周期看，鉴于基本面尚不支持流动性持续收紧，资金面波动对债市的压制作用有限。
Q2：基本面数据会对债市造成哪些影响？
A： 5月出口数据超预期主要受AI相关元器件价格上涨驱动，对内生增长动能的指示意义有限。通胀方面，CPI表现温和（同比+1.2%，环比-0.1%），而PPI受能源等外生冲击推动显著上行（同比+1.1%，环比+3.9%，创2022年9月以来新高）。由于PPI上行并非需求端拉动，预计对货币政策制约较弱。值得警惕的是，PPI-CPI剪刀差走阔将挤压中下游传统制造业利润，经济结构性分化或进一步加剧。
此外，从高频数据及票据市场表现观察，5月信贷投放或偏弱，社融整体仍存压力。基于此，或不具备持续收紧流动性的基础。
Q3：短债产品当前是否具备配置价值？会否受到流动性冲击的误伤？
A： 短久期产品整体更多是资产配置需求驱动。短久期产品对基本面变化的敏感度较低，主要受资金面紧平衡及潜在的负反馈效应影响。目前来看，市场虽有一定赎回压力，但调整数日后冲击已趋于收敛，不具备演变为大规模流动性“踩踏”的条件。
资金面上，6月上半月受税期等因素影响或维持偏紧态势，但考虑到跨季因素，央行下旬大概率将适度投放流动性以维持平稳。因此，短债产品的配置逻辑并未破坏，更多由资产配置需求驱动。
Q4：信用债6月是否存在机会吗？
A： 股债逻辑存在差异。过去半年债市收益主要来源于资本利得，一定程度上透支了未来回报；而本轮净值回调推高了静态收益率，反而增厚了未来的票息安全垫。随着收益率上行，信用债的票息保护进一步增强，后续信用债的性价比有望边际改善。
Q5：金鹰添裕、添盈纯债债基的配置策略是什么？
A： 产品坚持“信用打底+灵活久期”的大方向。近期市场调整，恰好提供了逆向布局的机会，我们会根据市场变化进行仓位布局，保持攻守兼备的操作节奏。$金鹰添裕纯债债券C(OTCFUND|012622)$$金鹰添盈纯债债券C(OTCFUND|012623)$
Q6：对持有人有何寄语？
A： 团队始终秉持稳健配置与绝对收益的理念，坚持在波动中灵活应对，严守风险底线。当前债市虽面临短期的流动性扰动，但我们维持对中长期基本面的乐观判断。我们将继续发挥专业的投研能力，力争在控制回撤的前提下，为持有人创造持续、稳定的回报。
风险提示:本资料所使用的数据仅供参考，引用的观点、分析预测仅代表投研人员在目前特定市场情况下并基于一定的假设条件下的分析和判断，并不意味着适合今后所有的市场状况，也不构成对阅读者的投资建议。投资有风险，投资需谨慎。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
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