地缘冲突升级 6月初甲醇市场震荡反弹

2026年6月份以来甲醇市场呈现震荡反弹态势，期货主力合约MA2609在此期间多集中2765-3074区间波动，区间振幅309。截止6月11日，MA2609收盘在3061，该价较月初开盘上涨269，涨幅9.63%。美伊局势再度升级、海峡通行仍处低位、甲醇港口库存持续去化等多重利多持续影响市场，不过基本面多空交织，港口MTO开工5月下以来持续下滑，部分传统下游开工也有减弱。

表1国内主流甲醇市场价格对比图

表1所示，国内主流甲醇市场6月份以来普遍震荡反弹，不过各地涨幅不一，港口整体强于内地，如华东、华南市场涨幅多在240-350元/吨，涨幅集中8-10个百分点不等；内地市场涨幅则在50-140元/吨，涨幅集中1-5个百分点区间。具体来看：

港口市场：6月份港口甲醇现货市场表现尚可，呈现高位偏强震荡态势，主要影响因素在于地缘冲突升级与低库存支撑。月初江苏在3070-3130元/吨，11日上涨至3420-3455元/吨，期间涨幅在三百上方；广东出罐在3430-3460元/吨，涨幅260-275元/吨。一方面，甲醇期现市场在地缘风险情绪驱动下强势拉升，现货跟涨；另一方面，海峡通行受限影响进口到货，港口库存持续去化至40.15万吨，较5月底库存下滑5.86万吨。期间基差也走强至四百以上，截止6月11日，现货基差09+375/395；6月下基差09+400/+410；7月下基差09+280/+300。

内地市场：6月份内地甲醇价格维持高位震荡，但涨幅不及港口。周期内中东局势反复，内地行情多依据基本面调整，上游生产企业在经历过5月份装置检修后，产区库存去化，可售货源紧张，存部分超卖操作，甲醇库存普遍偏低，叠加西北部分烯烃工厂如宁煤、宝丰持续外采，市场货源持续紧张，支撑内地价格。但需要注意的是，传统下游在高位成本下承压，利润压缩，部分产品处于需求淡季，另外港口烯烃停车及预期检修消息较多，需求端整体疲软，压制产区价格上行空间。下游对高价抵触情绪升温，销区跟涨幅度有限。截至6月11日，陕西地区市场价格2720-2870元/吨，较月初涨80-110元/吨，涨幅3.52%；山东3040-3150元/吨，低端较月初涨70元/吨，涨幅1.14%，相对有限。

一方面期货盘面波动、进口恢复不足、港口库存下滑支撑市场，另一方面下游需求减弱，除此以外，期间国产开工虽有回落，但仍保持在相对高位。不过很大因素在于地缘冲突变化，美伊局势在6月初以来陷入“打打谈谈”的僵局，双方军事对抗与外交博弈交织，霍尔木兹海峡危机成为焦点。尽管存在调停努力，但双方核心诉求分歧较大，短期内局势难以根本缓和，此点也继续影响近期市场。下面就部分因素简要分析如下：

1、地缘局势变化：6月初以来，美伊局势经历了多轮军事对抗与外交博弈。6月1日，伊朗宣布全面中止经由第三方斡旋的美伊间接谈判，要求以色列立即停止在黎巴嫩、加沙的军事行动并撤军，否则永不重启对话。此前，美伊在解除封锁、核计划限制等议题上存在严重分歧，谈判进展缓慢。特朗普政府则试图通过军事打击迫使伊朗在谈判中让步，但伊朗坚持核心诉求，包括解除海上封锁、解冻海外资产、确立对霍尔木兹海峡的管理权等。6月9日，美军空袭伊朗；10日美军打击范围进一步扩大；11日伊朗宣布关闭霍尔木兹海峡，禁止所有船只通行，威胁对试图通过海峡的船只实施打击。在此背景下，全球航运和能源市场再度受到冲击，尽管伊朗声称海峡已关闭，但部分船只仍通过关闭自动识别系统等方式尝试通行，引发美伊对海峡控制权的激烈博弈。美伊局势在6月初以来陷入“打打谈谈”的僵局，双方军事对抗与外交博弈交织，霍尔木兹海峡危机成为焦点。尽管存在调停努力，但双方核心诉求分歧较大，短期内局势难以根本缓和。在此背景下，市场有望保持高位震荡态势。

2、海峡通航方面，伊朗与美国针对海峡通航情况各执一词。6月11日，伊朗外交部发言人巴加埃表示，由于美国的行动导致安全风险加剧，霍尔木兹海峡目前仍处于关闭状态，并警告船只需保持谨慎。美方则称已设立安全航道，否认海峡被封锁。海峡通行受限加剧全球能源市场波动，航运费用虽较战事初期下降，但散货船和油轮单次通行费仍高达12万至16万美元。监测数据来看，截至2026年6月11日下午16:00，近24小时霍尔木兹海峡共通过船舶8艘，其中驶出波斯7艘，驶入波斯湾1艘；6月份累计通行船舶76艘，累计载重吨220.81万吨。

3、库存与进口，虽然港口多套MTO装置停车需求下降，但进口到港维持低位，内地套利港口空间缩窄和贸易商商对后市高空心态下，6月港口库存持续下降。受美军封锁阿曼湾影响，伊朗4月（12万）和5月（20万）甲醇货源冲关成功，非伊货源在内外盘套利关闭下，进口商积极性不高，5月和6月国内甲醇进口量进一步缩水，5月进口量预计在32-33万，6月进口量略增预计在36-40万。国产补充方面，内地套利港口空间缩窄和贸易商商对后市高空心态下，6月船运和汽运量大幅缩减。同时下游需求持续走弱，从5月底开始，港口多套MTO装置停车，宁波富德60万吨/年MTO装置5月25日停车，江苏斯尔邦80万吨/年MTO装置5月29日停车，南京诚志I期30万吨/年MTO装置6月10日停车；淡季影响下传统下游需求也持续走弱。港口库存持续下降，但相比5月去库趋缓，5月29日港口库存从46万吨下降至目前40万吨，鉴于2026年相比2025年增加扬州两个库区，样本基数增大，目前港口库存已经降至2025年4月底（35万）低位水平。

4、供需方面最新变化：国产甲醇开工方面，6月份国内甲醇行业开工（含CTO）多集中86%-88%区间波动，整体表现先增后减，不过同比看仍处于历年同期相对高位。近期华南开工随着中海化学一期装置重启增加；产区西北微降，东华装置临停后重启、新疆中泰、新疆新业、甘肃刘化装置检修。下游需求下滑，如传统下游加权开工小幅回落至45.12%，较月初回落1个百分点；新型下游烯烃方面开工跌幅明显，目前开工在75.44%，较5月底下滑3个百分点以上，但具体区域来看，港口MTO开工下滑至不足三成，该地4套外采甲醇制烯烃装置处于停车检修状态。