晚上好，在过去一周，广期所碳酸锂主连重回17万元/吨，锂价再度走强。尽管此前锂价已经历一轮回调，但锂的供需基本面依然较为坚实。今晚聊聊高盛最新观点。
（一）高盛新观点
高盛6月12日发布了一份研报，称其与一家中国锂电池产业链咨询机构进行了交流，
中国咨询机构称，2025年中国新能源汽车销量为1649万辆，市场渗透率接近48%。
鉴于存量基数已处高位，新车销量同比增速将明显放缓，其基准预测为2026年销量约1900万辆，对应同比增速约15%。
同时，动力电池需求的拉动将不再单纯依赖整车销量增长，单车电池容量的提升也正成为重要驱动力——平均单车带电量从约50千瓦时升至60千瓦时，叠加海外市场需求走高，共同支撑电池需求扩张。
更为关键的是，2026年将是储能正式超越新能源汽车、成为锂电池第一增长引擎的元年。
虽然当前全球储能市场仍以中国需求为主，但海外需求正快速增长，内外需占比逐步趋于均衡。
（二）机构预计碳酸锂价格或上探至25万元/吨
中国咨询机构称，2026年锂市场的供需格局与2020至2021年高度相似。
2026年锂市场需求增量依旧大于供给增量，四季度供需紧张态势将进一步凸显，
与此同时，供给增速跟不上需求节奏，叠加国内矿山因证照续期持续停产、非洲产区政策不确定性等因素，供给端压力进一步加大。
该机构预测，2026年四季度碳酸锂价格中枢将维持在20万元/吨左右，峰值有望达到约25万元/吨。
若价格突破25万元/吨则难以持续，因为储能领域客户对锂价更为敏感。
近日，紫金矿业总裁林泓富在公司股东大会上也分析了锂的供需格局。
他表示，受矿山建设周期长、资源约束等因素影响，未来数年内碳酸锂市场将维持紧平衡状态，部分年份还会出现供应缺口，行业存在长期盈利空间。
综合产业链各方承受能力来看，15万元/吨—25万元/吨是碳酸锂行业健康运行的合理价格区间。
（三）供应端：
1、宁德时代旗下宜春枧下窝锂矿采矿许可证审批终止的消息，该项目2026年内基本不具备复产条件。
此前该矿一直是市场判断国内供给增量的核心变量，其复产预期在本周
被实质性证伪，供给偏紧格局进一步固化。
四川地区锂矿企业遭遇突击环保检查，部分选矿厂被迫临时停产，加剧了市场对国内精矿供给趋紧的担忧。
2、澳大利亚某主要锂矿山因铁路运输中断，锂精矿发运受阻，进一步推迟了海外供给恢复正常的时间表。
受前期库存消耗较多及季节性因素影响，智利锂盐出口量环比显著下降，市场预期将直接导致国内6月锂盐进口到港量减少，有望进一步扩大国内去库幅度。
3、津巴布韦这条线，发运回国全程约需两个多月，
雅化集团5月13日在投资者互动平台上确认，公司津巴布韦锂精矿出口手续已完成，并已启动发运，
中矿资源表示，公司于5月初开始从津巴布韦矿山发运锂精矿，目前已有部分锂精矿处于海运途中，运输全程大约40-60天。
（四）需求端：
6月正极与电池排产环比上升5%以上、新能源补贴政策推升终端需求、储能项目持续增量。
近日，联合国贸易和发展会议（UNCTAD）发布报告称，锂、钴、镍、铜、稀土等矿产是清洁能源技术、电气化与数字化发展不可或缺的基础原料，预计2024年至2040年间全球的锂需求将增长353%。
UNCTAD的这份报告为锂强劲的需求再添佐证。
业内人士预计，今年储能有望超越新能源汽车成为锂需求的第一大支撑，今年全球储能需求增速达50%—55%。
————总结：
本轮上涨由供给端收缩预期集中发酵 + 需求端高景气 + 库存数据超预期去化三者共振驱动。
6月基本面确有改善，但津巴布韦锂精矿后续到港压力、已停产的国内矿山复产进展仍是潜在变数，短期锂价有望后期回暖。
高盛最新研报称，今年四季度锂价或上探至25万元/吨。
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