$四川长虹(SH600839)$  一、算力+华为生态（最强主线）

- 华鲲振宇（持股2.42%）：华为“鲲鹏+升腾”核心伙伴，天宫服务器2025年出货约15万台（+80%），订单排至2027年，累计中标运营商大单超121亿。

- 长虹佳华：华为云总经销，2025Q1云服务收入+41%；存储中标中国移动集采。

- ICT成第一大业务：2025年营收占比37.35%，超越传统家电。

二、AI家电+自研大模型（基本盘升级）

- 云帆大模型：家电垂类首个备案大模型，深度植入电视/空调/冰箱；AI TV销量+80%。

- 高端8K电视：国内市占近90%，全球首台5G+8K一体机，溢价能力强。

- 冰箱压缩机：全球市占超30%，龙头地位稳固。

三、低空经济+军工电子（估值重估）

- 零八一集团：低空安防雷达（慧眼/天擎/天隼），军工雷达技术延伸，受益万亿低空经济风口。

- 无人机业务：机载电源、控制系统研发完成，对接低空基建。

- 军工电子：测控雷达、军工电源交付稳定，高毛利压舱石。

四、海外高增+全球化（第二曲线）

- 海外营收占比超40%：2025年增速近24%，欧洲+30%，对冲国内疲软。

- 墨西哥工厂：2026年投产，年产50万台，规避贸易壁垒，深耕北美。