下面直接给你两张表：【定增顺利落地】 vs 【定增失败/大幅延后】。
所有数字单位：亿元人民币；仅为情景推演，非投资建议。
一、基础已知（2026Q1 实际）
- 营收：6.31
- 归母净利：2.27（其中卖鞋一次性收益 3.23，主业实际亏 0.96）
- 经营现金流：-0.19
- 有息负债：5.94；现金：3.54
二、情景A：定增顺利（3亿到位，6–7月落地）
2026 分季预测（营收 / 归母净利 / 经营现金流）
季度 营收 归母净利 经营现金流 说明
Q1（已出） 6.31 2.27 -0.19 含卖鞋一次性+3.23
Q2 7.0 0.40 +0.20 直播回暖、朵薇开始放量；定增到账补流
Q3 8.2 1.80 +0.80 朵薇旺季、GMV冲4亿+；备货资金充足
Q4 8.5 1.00 +0.60 直播平稳、朵薇延续；年底回款好
全年 30.0 5.47 +1.41 中枢：营收30亿、净利5.5亿左右
全年结构（A情景）
- 一次性收益：3.23（Q1已入账）
- 直播主业：+0.3–0.5
- 朵薇净贡献：+1.5–1.8
- 财务费用节省（3亿低息替代高息债）：+0.2–0.3
- 归母净利：5.2–5.5
三、情景B：定增失败/严重延后（没钱补流、没钱给朵薇备货）
2026 分季预测
季度 营收 归母净利 经营现金流 说明
Q1（已出） 6.31 2.27 -0.19 同上
Q2 6.2 0.10 -0.40 没钱投流量、朵薇备货不足
Q3 6.8 0.70 -0.10 朵薇GMV仅2亿左右；现金流紧
Q4 7.0 0.50 +0.10 收缩开支、勉强回款
全年 26.3 3.57 -0.59 营收26亿、净利3.5–4亿
全年结构（B情景）
- 一次性收益：3.23
- 直播主业：-0.2–0（没钱投流量，增长停滞）
- 朵薇净贡献：+0.3–0.5（GMV仅5–6亿）
- 财务费用：无节省，甚至略增
- 归母净利：3.5–4.0
四、一眼看懂：A vs B 核心差异
- 营收：30亿（A） vs 26亿（B）
- 归母净利：5.5亿（A） vs 3.8亿（B）
- 经营现金流：+1.4亿（A） vs -0.6亿（B）
- 朵薇GMV：9–10亿（A） vs 5–6亿（B）
- 关键：定增3亿决定朵薇能不能放量、现金流能不能转正、主业能不能真盈利
五、你最关心的一句话
- 定增成 → 今年利润5亿+，主业开始赚钱
- 定增黄 → 今年利润3.5亿左右，主业勉强打平，现金流仍紧张
要不要我再做一版2027年在A/B两种定增结局下的推演表，帮你看更远一点？
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