截至2026年6月12日，上证综指收于4,031.51点，全周上涨0.09%；深证成指收于14,963.41点，全周下跌2.29%。主要指数中，全周上证50指数上涨0.87%，沪深300指数下跌0.82%，中证500指数下跌1.76%，创业板指数下跌3.22%，科创50指数下跌0.31%。行业方面，全周中信一级行业分类30个行业中24个行业下跌，跌幅前五分别为：传媒、煤炭、汽车、计算机、通信。
一、 经济基本面
1.2026年6月10日，国家统计局公布5月物价数据。
中国 5月CPI 同比上涨1.2%，预期涨1.2%，前值涨1.2%。 中国 5月PPI 同比上涨3.9%，预期涨3.5%，前值涨2.8%。
综合来看，5 月PPI 环比涨幅收窄，同比进一步上行。考虑到基数效应的影响与油价节奏变化，PPI 同比读数高点或在6月，后续趋于回落，但油价中枢性提升影响仍在，年底 PPI 中枢可能在 2-3%区间。CPI方面，结构分化更为明显，内生动能分项继续偏弱，反映内生需求修复的广度和力度仍有限。国内价格读数明显抬升，但结构分化明显，背后是内外需、新旧动能等K型分化加剧。
2.2026年6月10日，美国劳工统计局公布5月CPI数据。
5 月美国 CPI 同比+4.2%，市场预期+4.2%，前值+3.8%。核心 CPI 同比+2.9%，市场预期+2.9%，前值+2.8%。
5 月份美国 CPI 同比增速抬升主要反映了油价上涨带来的结构性冲击，上涨领域集中在汽油、电力和机票等与油价直接关联领域，尚未引发“二次通胀”风险，核心通胀仍保持稳定、环比增速低于市场预期。向前看，若油价不失控，5月CPI同比预计为本轮的峰值，但仍需警惕 6-7 月世界杯引发的需求脉冲将超级核心通胀中的酒店、机票、娱乐、餐饮（包含在核心 PCE 中）阶段性拉高。对于美联储而言，当前中长期通胀预期尚未脱锚，居民薪资增速放缓制约“工资通胀”螺旋，短期内选择实质性加息概率较低。
二、 政策面
住建部就修订《住房公积金管理条例》公开征求意见。征求意见稿明确，可以提取公积金用于建造、翻建、大修、装修自住住房或支付自住住房物业费。强化跨地区、跨部门、跨层级的业务协同，推动公积金互认互贷。
三、配置思路
在过去一两周，市场对美伊形势、通胀形势以及美联储是否加息存有疑虑，引发风险资产价格波动放大。我们判断，美伊最终协议达成趋势已较为明确，伴随战争降温与通航改善，通胀预期未来有望下调，此外美联储加减息决议也会在中国端午节前落地。对于阶段性的风格轮动，随着7月业绩预告披露期临近，业绩的相对变化依然是核心线索。中期维度，我们认为，2026年上市公司盈利有望持续改善，利好A股行情的持续性。结合政策强调的重点领域，与2026年景气预期向好的行业，可以关注 AI 产业趋势、优势制造业、反内卷、内需结构性复苏等线索。
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