$*ST岭南(SZ002717)$ 退市到老三板，中山火炬国资会面临四大致命损失
1、各地法院执行不会停，优质资产持续被低价拍卖
现在深圳福田法院正在变卖岭南设计写字楼、各地供应商、银行持续起诉查封资产。
只要没进破产程序，退市三板不具备中止执行效力，中盈盛达、外地银行、散户债权人可以继续挨个查封、拍卖土地、房产、应收工程款。
国资手里能用来抵债的资产越卖越少，最后能拿回的钱大幅缩水。
2、债务没法统一打折，十几亿债权只能挨个私下谈，国资两头为难！没有法院强制统一清偿比例，几百个债权人诉求完全不一样：银行、供应商、转债散户、信托各自单独起诉；
国资想让步打折，其他债主不同意，会持续起诉掏空公司；国资不让步，资产越处置越少；私下分批豁免债务，每一笔大额减免都要火炬管委会、市国资委层层审批，十几亿规模根本走不通，领导有国资流失追责风险，没有法院裁定兜底。
3、股权价值近乎归零，流动性彻底枯竭
当初花3.02亿买的5%股份，主板已经几毛钱，到老三板每周仅1-3次竞价，几乎没人接盘，想转让变现根本做不到；
未来即便想重组，三板融资、引入产业投资人难度远大于主板，没有公开资本市场估值，投资人出价极低；
国资持有的股权长期锁死，账面巨额浮亏，每年审计、巡视都要持续暴露大额资产减值压力。
4、清算风险随时爆发，普通债权清偿率不足10%
退市三板只是过渡，公司持续资不抵债、每年巨亏，只要任意一个大额债权人申请破产清算，直接走到清算程序：
清偿顺序：职工工资→税款→有抵押债权→普通债权（国资15亿全部在这里）→最后才是股东。
清算下资产全部低价打包处置，普通债权普遍只能拿回5%-10%，国资十几亿大概率九成以上直接亏光，损失远高于重整25%-40%清偿比例。
国资现在一边借款续命、一边处置部分资产，核心目标就是抢在连续20日1元退市前，推动中山中院受理预重整，避开退三板这条最差路径。
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