中信证券：A股短期调整或已至尾声
$华泰柏瑞中证红利低波ETF联接C(OTCFUND|007467)$
中信证券认为，近期A股调整受内外部环境的共同影响，外部美国加息预期提升压制指数表现。当前伊美和谈取得重大进展一方面降低外部不确定性，有助于提升风险偏好；另一方面油价回落也降低美国加息概率。短期虽仍需关注沃什讲话，伊美60天谈判期间也仍有不确定性，但外部风险的下降或将助力投资者信心修复，其认为A股短线调整已至尾声，7-8月中报期业绩将或有助于支持市场积极表现。中期来看，“924”以来的A股震荡上行趋势仍有望延续，积极配置进行时，当下市场“稳”好于“快”。国际秩序重构与我国产业创新趋势共振是推动本轮市场上行、中国资产重估的核心驱动力，这两大条件未发生动摇，当下市场较以往或更加具备长期、稳进条件。
配置上，短期关注油价下行受益领域，慎“估”择“优”，把握业绩准绳。建议关注三条主线：1）AI产业链已需“精挑细选”：AI产业链在商业化取得重要突破后，板块空间已随着基本面预期上修，结合估值、供需关系紧张程度，首选光通信、电子元件等海外供应链的基础设施环节，部分领域如算力前期估值抬升速度高于基本面，需更注重业绩预期匹配。2）油价下行背景下关注短期受益领域，尤其以原油为直接原料或对燃料、物流成本高度敏感的行业，如航空、运输、部分油头化工及高耗能制造业等。但中期来看，AI基建和部分主要国家再工业化或将强化全球缺电趋势，油价的波动也仍有望催化能源转型。3）周期反转：结合产能周期位置和需求回升，建议关注供需问题临近改善拐点，如工程机械、细分化工品、光学光电子、部分创新药等。此外，当前泛消费领域回稳仍需内需改善信号；高股息或仍为阶段性、结构性特征。
——节选自2026.06.15《中金公司A股策略：和平曙光助力A股风险偏好提升，A股短期调整已至尾声》
$华泰柏瑞中证稀土产业ETF发起式联接C(OTCFUND|014332)$
东吴证券：科技拐点看哪些指标？
东吴证券认为，每一轮行情积累较大涨幅后，市场都试图通过拥挤度、集中度、估值水平甚至历史类比来寻找拐点信号。但从历史经验看，这些指标更多是在描述市场状态，而非预测市场转折。它们能够回答“市场交易到了什么阶段”，却难以回答“市场为何会发生变化”。真正值得关注的，或仍然是产业与流动性两条主线。产业决定科技行情的方向和空间。本轮AI周期本质上是资本开支驱动型周期，因此核心变量是头部云厂商资本开支的“预期与斜率变化”。流动性则决定产业扩张能够获得多大程度的支撑。随着AI基础设施建设持续加码，产业扩张对于外部融资的依赖度不断提升，中长期视角下，融资循环能否持续支撑产业扩张值得关注。若AI的经济价值能够持续兑现，产业终将从融资驱动走向现金流驱动，则流动性影响偏小；反之，若商业化进程不及预期，而资本开支扩张仍高度依赖外部融资，则融资环境的变化或将成为影响产业趋势和市场表现的关键变量。
从当前阶段看，无论产业还是流动性环境，均尚未出现趋势逆转的明确信号。产业层面，AI大规模商业化仍处于早期阶段，除Coding外，Agent、物理AI等方向的潜在空间尚未充分展开；流动性层面，融资扩张与资本开支扩张的正反馈机制仍在延续。后续关键在于静观两条路径的演进：究竟是产业先完成商业闭环、实现自我造血，还是全球流动性收紧导致融资难以落地——哪个先到，才能决定科技行情的延续或拐点。
——节选自2026.06.14《东吴证券策略周评：判断科技拐点，哪些指标重要，哪些不重要？》
$华泰柏瑞中证2000指数增强C(OTCFUND|019924)$
申万宏源：百花齐放正在发生
申万宏源再次讨论了百花齐放的基础：1）国内科技产业趋势被低估，小企业长大速度已处于上行周期，科技有条件演绎扩散行情。2）2026供给出清年，年内供给出清行业占比有望从2025年的8%提升到45%。随着时间的推移，验证周期性改善的方向可能不断增加。3）行业ETF和单一赛道主动公募边际定价下，科技赛道行情潜在波动率提升。上涨波段享受正循环，调整波段也需警惕阶段性负循环。4）5月中旬以来，A股总体调整波段，演绎了显著分化行情；后续反弹波段，能上涨的结构可能自然增加。
科技短期波动加剧，但中期或仍有趋势性机会：继续关注，光通信、PCB、存储、储能、燃机、算电协同。结构百花齐放的方向，重点关注新消费、出口链Alpha、战略资源和非银金融的投资机会。——节选自2026.06.13《申万宏源#【申万宏源策略 | 一周回顾展望】百花齐放正在发生》
#SpaceX市值超台积电！马斯克身家创纪录#
华泰证券：风格再均衡或非全面切换
华泰证券认为，1）短期流动性预期变化（美联储加息预期、大型IPO分流资金）驱动风格再平衡，当前科技交易拥挤度仍待消化，霍尔木兹海峡放开预期下传统行业或迎来修复窗口，但产业逻辑剪刀差和业绩剪刀差并未反转，后续随着中报交易开启，市场或重回科技主线；2）上周五Space X上市后美股科技股表现有韧性，复盘来看中美大型IPO以短期扰动为主，不改变中期产业趋势。
历史上看，结构性行情中主线休整期结束通常满足下列信号：1）成交额占比自高点下降1个标准差；2）调整幅度10~15%；3）调整时间两周至一个半月。当前TMT成交额占比仍偏高，继续观察美联储政策预期、海外科技股“去杠杆”进度、产业端进展和大型IPO落地的影响。短期建议均衡配置，待科技板块拥挤度压力释放后吸筹，降低组合集中度的方向考虑：1）宏观风险再定价过程中受益的银行等红利品种；2）一季报后超额收益相对盈利预期上修幅度具有配置价值的冶钢原料、小金属、能源金属、航海装备、商用车等。——节选自2026.06.14《华泰证券策略国内周报：风格再均衡或非全面切换》
#美伊达成和平协议，霍尔木兹将开放#
国金证券：积极防御+结构切换仍然是重点
国金证券认为，美伊冲突以来，出现了全球两个世界的分野，科技新世界进入了量价齐升的过热期；而传统世界则是进入滞胀-衰退的时期。当下，海峡重开的预期，边际上或更有利于传统世界的复苏预期，而相对的价格也支撑新一轮HALO交易。但是，金融资产缩圈的大方向仍然没有改变，积极防御+结构切换仍然是重点。
基于以上内容，推荐如下：第一，具有战略资源价值、实物消耗型红利的原油、煤炭、电力，以及受益于国内制造业结构转型、基本面出现改善信号的城商行；第二，受益于新兴市场传统制造业投资修复，工业金属（铜、铝）、炼化、其他电源设备、汽车零部件、专用设备、通用设备等；第三，科技新世界中关注“胀”和二阶开支，包括半导体/AI材料、半导体设备与制造等。
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