宏观消息方面，美伊谈判取得新进展，市场风险偏好回升。据报道，美方表示，美国与伊朗协议已达成，特此全权批准霍尔木兹海峡免费通行，同时也授权立即解除美国海军对伊朗封锁。（来源：新华网20260615《特朗普：美伊协议“完成”，霍尔木兹海峡开放》）
国金证券指出，当下，海峡重开的预期，边际上更有利于传统世界的复苏预期，而相对的价格也支撑新一轮HALO交易。但是，金融资产缩圈的大方向仍然没有改变，积极防御+结构切换仍然是重点。基于以上内容，推荐如下：第一，具有战略资源价值、实物消耗型红利的原油、煤炭、电力；第二，受益于新兴市场传统制造业投资修复，工业金属（铜、铝）等；第三，科技新世界中关注“胀”和二阶开支，包括半导体等。（来源：国金证券20260614《推开旧世界的门》）
如果说，地缘局势缓和预期从估值层面提振有色板块，那么AI正从基本面层面重构有色需求！曾经被贴上“周期行业”“传统产业”标签的有色行业，依托算力等新兴产业浪潮实现产量与效益双增长，如“算力金属”锡，冶炼端产销两旺，其为半导体先进封装工艺中的关键基础材料，算力越强，芯片堆叠越密集，锡消耗量就越大；此外，在新兴需求拉动下，镍钴锂等电池材料、铜铝箔、高端铜材及稀有稀土金属材料产量攀升。（来源：新华网20260612《从“算力金属”看传统产业新机遇》）
中东若缓和，如何看有色？
方正证券指出，工业金属：中东局势缓和预期升温，提振市场交易情绪。(来源：方正证券20260613《金属新材料团队•行业周报中东若缓和，如何看有色》)
铜：宏观因素提振交易情绪，铜价回调后下游正反馈明显。行业层面，（1）库存：6月12日当周上期所周度库存环增1.9万吨，截至6月12日上期所库存18.8万吨。此外，COMEX铜仍是表现出持续性地区溢价及地区性累库，截至6月12日COMEX铜库存达65万吨（环增5.9千吨），再创历史新高。持续关注美国后续铜进口关税政策情况。（2）开工率及升贴水：截至6月11日，中国下游铜杆周度开工率达67%，环增6pct；截至6月12日，SMM统计电解铜现货由贴水转为升水，达40元/吨。(来源：方正证券20260613《金属新材料团队•行业周报中东若缓和，如何看有色》)
核心逻辑：行业供给紧缺格局基本确定，看好短中期强基本面继续推升价格中枢。美伊冲突持续及美联储政策清晰前，铜价或持续处于工业属性和金融属性的反复博弈中，但权益层面已出现商品价格与股价趋势的显著背离，板块波动放大或带来布局机会。(来源：方正证券20260613《金属新材料团队•行业周报中东若缓和，如何看有色》)
铝：宏观层面提振交易情绪，未来关注国内去库情况。行业层面，LME铝（现货/三个月）持续处于升水区间，但升水幅度有所回落，截至6月11日LME铝现货升水幅度为6美元/吨，LME铝周度库存环降1.3万吨。伦铝价格近期受美联储加降息预期、中东局势预期影响，波动较大，但基本面来看，海外减产产能无法很快恢复，预计提供较强价格支撑。从沪铝情况来看，沪铝已转为升水区间，截至6月12日，升水幅度达20元/吨，国内铝锭社库+铝棒周度库存加速去库，库存合计环降9.1万吨，基本面为价格提供较强的向上支撑。海外减产影响已逐步向铝锭及铝材价格传导，但国内库存水平仍然较高，静待国内库存持续去库。中东局势缓和预期升温，从宏观层面提振了铝价表现。(来源：方正证券20260613《金属新材料团队•行业周报中东若缓和，如何看有色》)
核心逻辑：截至目前中东已确认电解铝停产产能达222万吨（约占全球供给3%），存在停产产能扩大的潜在风险。由于电解铝工艺特殊性，产能停产后无法短期快速恢复，复产周期往往在6-12个月，且需要稳定电力保障和充足原料供应，静待海外减产影响逐步传导。(来源：方正证券20260613《金属新材料团队•行业周报中东若缓和，如何看有色》)
贵金属：美国美联储或难有陡峭加息的环境，静待市场关注核心从“涨”转向“滞”，依然看好贵金属年度级别的向上行情；而6月以来的压力测试或奠定板块阶段性底部，密切关注沃什发言，并建议关注权益市场超跌后的左侧布局机会。在美联储政策充满不确定的当下，市场已经按照“加息+缩表”去先行定价，或存在流动性紧缩的过度预期；而伊一度重启军事冲突+超预期非农数据+维持上升的通胀数据已对贵金属市场作出压力测试。我们认为沃什乃至美联储的短期态度并不会极端鹰派，板块的阶段性底部或已奠定。综上，经过充分调整、将此前动量驱动的市场特色褪去后，在市场关注核心从“涨”转向“滞”后，我们认为有望看到流动性紧缩的超预期缓解，并继续看好贵金属中长期走势。(来源：方正证券20260613《金属新材料团队•行业周报中东若缓和，如何看有色》)
如何全面布局有色板块？
当前整个有色配置价值突出，受“货币侧宽松、供给侧刚性、需求新动能”等多重利好，金属属性与商品属性齐齐强化！若看好未来贵金属及大宗工业金属投资机遇，认准中证细分有色金属产业主题指数。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本材料不代表任何基金产品法律文件，特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，若盲目投资溢价率过高产品，可能遭受重大损失。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。
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