上周A股市场宽幅震荡，周初受美国5月非农就业数据大超预期影响，市场对美联储加息担忧显著升温，并引发全球权益市场大幅震荡。后半周随着美伊达成协议概率提升，油价大幅下跌缓和通胀担忧，市场风险偏好有所缓和，并带动市场修复。从具体方向来看，上周市场出现了明显的高低切换，受流动性紧缩预期及AI部分技术进展放缓扰动，全球AI算力链显著回调并传导至A股，光模块、MLCC等前期强势方向顺势调整；资金转而流入低位稳健方向，银行及非银板块涨幅居前。受美伊协议乐观预期压制，此前受高油价支撑的煤炭、石油石化表现靠后，而此前受高油价压制的航空航天、有色金属等板块迎来明显修复。
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一、行业涨跌榜
上周涨跌情况
涨幅居前：银行（3.46%）非银金融（2.30%）有色金属（1.61%）
跌幅居前：传媒（-5.12%）计算机（-4.88%）煤炭（-4.83%）
（数据来源：Wind，申万一级行业（A股），数据截至2026年6月12日。）
今年涨跌情况
涨幅居前：通信（55.10%）电子（42.00%）建筑材料（21.50%）
跌幅居前：商贸零售（-23.80%）农林牧渔（-20.40%）美容护理（-19.00%）
（数据来源：Wind，申万一级行业（A股），数据截至2026年6月12日。）
二、行业估值分析
（行业估值分位：综合PE（市盈率）、PB（市净率）等估值指标，当前估值处于近5年平均估值分位值）
根据招财乐投顾行业估值分位统计，电子、房地产、通信、建筑、机械的估值水平处于近五年历史90分位以上，计算机、食品饮料、消费者服务、农林牧渔、医药、汽车的行业估值处于近五年10分位以下。
三、行业拥挤度分析
（行业拥挤度分位：当前板块成交金额占市场总成交金额的分位）
根据招财乐投顾行业拥挤度分位统计，电子、基础化工、建筑、有色金属的拥挤度达到历史90分位以上。消费者服务、农林牧渔、家电、医药、轻工制造等12个行业的拥挤度达到历史10分位以下。
四、投顾解读行业机会
01『机会点分析』
科技：市场在上周震荡调整后拥挤度普遍下降，科技板块依然是主线，业绩预期高增的方向也逐渐扩散，科技板块的行情在震荡后有更好的配置机会。
新能源：新能源板块，受益于传统能源以油价为代表的上涨带来的能源替代机会，碳酸锂价格稳定上涨进入新的中枢水平，未来随着业绩拐点确认逐渐改善，更有配置价值。
02『风险点分析』
建筑地产：地产在一季度表现较好，但市场关注度持续较低，短期反弹后持续回落，进入二季度基本面数据有所回落，还未见到实际拐点，警惕基本面继续变差的风险。
展望A股后市，随着地缘风险缓和以及加息恐慌边际消退，短期风险冲击最大的时候或已过去，后续市场或震荡修复。景气分化下市场风格难以系统性切换，继续逢低布局AI、出海以及战略性资源品。
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风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本材料不构成投资建议或承诺，过往情况不预测未来收益及表现。招商行业掘金风险等级为R3-中风险适合风险识别能力和承受能力为（均衡型C3）及以上的投资者。
投顾组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异，投资者参与投资前，应认真阅读投顾服务相关法律文件，在全面了解投顾组合策略的风险收益特征、运作特点及适当性匹配意见的基础上，结合自身情况选择合适的投顾组合策略，谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。投资者应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定额定期投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，基金投资顾问机构存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。
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