大家好，我是区德成。$方正富邦鸿远债券C(OTCFUND|015909)$$方正富邦睿利纯债C(OTCFUND|003796)$
今天继续定投，同时和大家分享一下我对于债市后续的一些看法。
回顾6月第一周，市场实际上并未出现显著的利空因素，尽管资金有微调收紧的迹象，但基本处于市场的已有预期之内，10年国债收益率在短暂下探至1.70%阻力位后小幅上行，随后基本保持震荡格局。经过过去一周的较大幅度回调，前期拥挤的现券交易已被一定程度消化，利差水平也回到了此前的常规状态。
从目前看今天公布的经济数据基本上符合市场预期。
首先，5月工业增加值同比上升0.4个百分点至4.5%，略高于wind预期（4.36%）；环比角度，非季调环比4.3%，高于前两年，但仍低于季节性水平，外需和高技术产业有一定支撑。其次，5月固定资产投资累计同比下降至-4.1%，地产投资降幅继续走扩，个别城市销售热度回升，不改整体投资疲软。第三，5月社零同比下降0.8个百分点至-0.6%，商品零售、餐饮收入环比均低于去年同期，形成拖累。金银珠宝类同比增速大幅回升但仍处于负区间，主要受金价大幅波动影响；汽车类、家用电器类、建筑装潢类同比均保持两位数下滑，一方面是高基数，另一方面是前期补贴政策边际效用递减，需求透支后可能会面临回落。第四，5月地产销售、新开工、施工面积累计同比降幅走扩，竣工面积累计同比降幅收窄。短期内一线城市地产销售有一定企稳迹象，但中长期因素依旧没有改变，居民部门仍处于降杠杆的阶段。
整体来看，5月在外需和高技术产业带动下工增同比有所改善，但社零同比时隔3年再度转负，固投累计同比也创近年来新低，基本面对债市走势依旧有支撑。
从资金面来看，从当前央行引导市场利率逐步回升来看，央行正在维持“适度宽松”，引导隔夜利率和 7 天逆回购利率围绕政策利率附近波动。上周资金利率边际收紧，带动债市出现一定回调。后续在“适度宽松”基调下，央行或仍将维持支持性货币政策以支撑经济复苏，债市偏利多的环境仍然不变。
不过陆家嘴论坛在即，市场对货币政策改革的关注度有所上升，将关注陆家嘴论坛上相关领导的发言。2025年以来，央行连续几个季度在《货币政策执行报告》的图表中使用DR001作为货币市场利率的代表，取代了此前常用的DR007，进一步表明此前央行对DR001的关注度有所上升，为保持期限匹配，可关注陆家嘴论坛将设置隔夜逆回购利率为政策利率的可能性。若推出隔夜政策利率，则对债市可能偏利多。
因此结合目前的整体情况来看，当前债市或正处于方向选择窗口，需要紧盯资金与政策信号。
风险提示：文章相关数据来源wind。
仅代表基金经理个人观点，不代表公司立场，不构成投资建议，也不代表基金过去及未来持仓，观点具有时效性。
市场有风险，投资需谨慎。投资者应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资，平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金所固有的风险，不能保证投资者获得收益也不是替代储蓄的等效理财方式。基金管理人承诺以恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人提醒投资者在做出投资决策前应全面了解基金的产品特性并充分考虑自身的风险承受能力，理性判断市场，投资者自行承担基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险。投资有风险，选择须谨慎。敬请投资者于投资前认真阅读基金的基金合同、最新招募说明书、基金产品资料概要及其他法律文件。基金销售费用请具体参见本产品的法律文件。销售机构根据相关法律法规对本基金进行风险评价，不同的销售机构采用的评价方法也不同，因此销售机构的风险等级评价与基金法律文件中风险收益特征的表述可能存在不同，投资人在购买本基金时需按照销售机构的要求完成风险承受能力与产品风险之间的匹配检验。方正富邦鸿远债券为债券型基金，其预期风险和预期收益水平高于货币型基金，低于股票型、混合型基金。本基金可投资港股通标的股票，将面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。#AI铜箔紧俏：HVLP4订单排到2027年##电子布年内五连涨，供需偏紧短期难解##顶级风投背书SpaceX：太空经济基石#
本文作者可以追加内容哦 !
