$信维通信(SZ300136)$  时间：6月15日19:00，恰逢当日晚间财联社发布航天超表面电磁调控技术重大突破（卫星/毫米波终端成本万元降至千元、覆盖性能提升40%），市场高度关注信维通信RIS智能超表面、卫星毫米波天线业务匹配度。

2. 嘉宾：董秘卢总（经营、订单、财务）、研究院副院长王博士（技术端：超表面/RIS、6G毫米波、卫星射频）

3. 核心主线：结合当日超表面产业利好，解读公司智能超表面RIS、商业卫星终端、AI硬件、车规MLCC四大增长板块，同步解答机构对成本、订单、毛利率、产能的提问。

一、技术端（王博士核心解读，对应当日超表面新闻）

1. 超表面/RIS智能电磁调控技术匹配度1. 公司动态可调RIS智能超表面已完成工程化样品，技术路线与航天院本次突破同源，同样实现毫米波电磁波束智能调控；

2. 实测性能：基站覆盖效率提升40%+，与官方披露指标完全吻合；传统相控阵方案成本高、部署量大，超表面方案可单场景减少百万级设备投入；

3. 成本优势：自研微纳加工工艺，可把毫米波卫星终端量产成本下探至千元级，完美契合本次航天技术突破“万元级降至千元级”产业拐点；

4. 落地场景：- 6G毫米波基站RIS面板（国内运营商Pre6G测试批量供货）；- 低轨卫星地面接收终端（星链、国内星网两大客户）；- 车载毫米波雷达、空间智能探测设备。

2. 卫星毫米波射频产品线进展- 星载/地面端全套射频天线、相控阵模组全覆盖，海外北美两大卫星客户（SpaceX、亚马逊Kuiper）持续加单；- 国内低轨星网地面终端ODM已小批量交付，原有单台价值万元，超表面方案落地后终端价格大幅下探，打开百万级民用终端市场空间。

3. 6G与太赫兹前瞻布局长期储备光子超表面、太赫兹收发组件，适配6G星地融合通信标准，是国内RIS行业标准起草单位之一。

二、经营与订单（董秘卢总）

1. 商业航天业务（核心增量）1. 2025年卫星通信收入超10亿元，2026年全年目标30亿元，业务净利率稳定20%以上；

2. 海外客户：SpaceX星链新一代超薄终端已进入量产爬坡，亚马逊卫星2026年全年放量；

3. 国内市场：航天超表面技术落地后，民用卫星终端门槛大幅降低，公司国内地面终端订单增速预计翻倍；

4. 产能配套：定增资金持续投入射频/超表面产线，下半年新增两条毫米波超表面量产线。

2. AI硬件与消费电子- 苹果AR/VR、英伟达AI算力设备射频天线、散热模组持续供货，产品单价提升；- 消费电子传统业务稳健，毛利率逐步修复，对冲行业周期波动。

3. 车规业务&MLCC高端车规射频连接器、车载毫米波雷达天线稳步放量；自研MLCC国产替代持续推进，打开汽车、算力设备长期空间。

4. 财务与毛利率指引- 2026Q1扣非净利同比大增104%，卫星、AI高毛利业务占比持续提升，全年综合毛利率中枢上移；- 超表面规模化量产之后，卫星终端单台毛利不会随售价下降受损，工艺简化带来制造端成本大幅削减。

三、机构问答重点（市场核心关切）1. 问：航天院超表面技术突破，对公司业务带来多大弹性？王博士：技术打通行业规模化瓶颈，过去卫星终端成本高制约民用普及，千元级终端落地后市场规模从十亿级扩张至百亿级；公司是少数同时掌握超表面设计+量产+客户渠道的厂商，订单会持续兑现。

2. 问：RIS超表面目前是样品阶段还是批量供货？答：基站侧已商用测试批量出货，卫星终端样品完成客户验证，2026下半年进入小规模量产，2027年大规模交付。

3. 问：海外卫星客户订单能见度？卢总：北美两大客户2026-2027年长期框架协议已签订，交付节奏逐季度抬升；国内星网组网提速，地面终端招标持续落地。

4. 问：60亿定增资金投向？答：主要用于毫米波超表面产线、商业航天射频模组工厂、车规MLCC产能扩建，匹配未来2-3年赛道高增长需求。

四、会议核心结论（华创电子团队总结）1. 当日超表面技术突破是卫星通信、6G产业拐点，信维通信作为射频+RIS双龙头，深度受益终端成本下探带来的行业爆发；

2. 公司进入8-10个季度高增长周期，商业航天、AI硬件、车规MLCC三重增长曲线共振；

3. 超表面RIS是中长期最大预期差，当前市场尚未充分定价该技术量产落地带来的收入增量。

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