中兴通讯不想再失去06-17 15:30 中兴通讯（000063）2026.06.17 全日完整分析 风险提示：以下内容仅为公开数据客观复盘，不构成任何投资建议，交易需自行承担风险 一、今日收盘行情（A股） 收盘价：37.64元，-0.36元，跌幅-0.95% - 日内区间：37.12~38.12元，昨日收盘38元，今日小幅低开震荡，全天窄幅磨盘- 成交：56.91亿，换手率3.76%，成交量较昨日80.31亿明显缩量，资金观望情绪上升- 估值：TTM市盈率40.23倍，总市值1800.52亿- 港股00763.HK：26.08港元，-2.47%，跌幅大于A股，外资端偏弱 短期价格区间复盘（近10个交易日） 高点39.50元→低点36.15元，当前处于下跌后的震荡修复阶段；6.12大跌后连续三日反弹，今日冲高乏力收绿，短期多头动能衰减。 二、今日盘面核心驱动与事件 1. 当日催化：年度股东大会落地（6月17日）今日召开2025年度股东大会，审议分红、回购授权、债券发行等常规议案，无超预期重磅利好出台，资金提前兑现，全天走弱。2. 板块环境：光通信/AI算力板块分化昨日通信、光模块全线大涨，今日板块集体分歧，高位算力硬件资金兑现，中兴作为板块大盘权重同步承压。3. 资金结构机构参与度45.82%，属于高度控盘标的；近20日主力平均成本37.45元，现价略高于主力成本线，短期无大面积割肉空间，但短线资金持续流出。 三、基本面核心逻辑（利好+利空） （一）中长期利好逻辑 1. 双轮战略：连接+算力，第二曲线高速增长算力业务2025年营收同比+150%，2026Q1占总收入27%；智算服务器进入互联网、金融、电力头部客户，自研800G光DSP、DPU芯片，受益全国算力网络、5G-A建设周期。2. 国内通信设备龙头，自主可控政策红利三大运营商5G-A集采份额稳居前列；6G预研、全光网络、光电芯片为国产生态核心标的，政策持续倾斜。3. 海外回暖2025海外收入增速12.39%，高于国内9.42%，海外市场逐步修复，对冲国内运营商资本开支下滑压力。4. 机构一致看好近90天多家券商维持买入，平均目标价42.7元；大摩上调H股至增持，看好算力业务放量后利润修复。 （二）当前核心利空（压制股价核心矛盾） 1. 增收不增利，一季度利润大幅下滑2026Q1营收349.88亿（+6.13%），归母净利润13.10亿（同比-46.58%）；根源：高毛利运营商设备业务萎缩，低毛利算力服务器占比持续提升，拉低整体毛利率至28.3%。2. 现金流阶段性恶化2026Q1经营现金流-19.79亿，去年同期为正18.51亿；算力备货、垫资交付占用大量营运资金，现金流压力短期难缓解。3. 估值偏高TTM市盈率40倍，在通信设备板块显著高于同行，需要算力毛利率提升、利润回暖才能消化估值。4. 外部不确定性海外地缘贸易摩擦、海外项目回款风险、汇率波动持续侵蚀利润。 四、技术面分析（截至6.17收盘） 1. 短期（1-5日） - 支撑：37元整数关口+20日线37.45元，今日最低37.12，支撑暂时有效；强支撑36.2~36.5前期低点区间。- 压力：38.5~39元前期密集成交区，上方套牢盘较重，今日冲高38.12遇阻回落。- 形态：高位回落震荡，缩量调整，短期进入高抛低吸震荡行情，单边上涨行情暂停。 2. 中期（1-3个月）区间34.27~39.5元，整体震荡上行，趋势未破，但需要算力业务利润兑现才能突破前高。3. 量能信号昨日放量反弹，今日缩量回调，说明增量资金入场意愿减弱，短线以存量博弈为主。 五、今日盘面总结与后续观察要点 1. 当日总结股东大会落地利好兑现，算力板块分歧，个股缩量回调；短期震荡格局确立，37元一线支撑力度是接下来关键。2. 后续重点跟踪指标 - 中报业绩：算力业务毛利率是否环比提升、经营现金流是否转正；- 运营商5G-A集采落地进度、光芯片订单放量；- 北向资金、机构持仓变化；- 36.2元低点支撑能否守住，若跌破则打开下探空间。 3. 操作视角参考（仅客观推演，非操作建议） - 短线：37~38.5区间高抛低吸，放量突破38.5再看反弹；跌破37减仓规避回调风险。- 中线：博弈算力规模效应带来利润修复，适合逢低分批布局，需容忍短期业绩波动。发布于东方财富Android版郑重声明：用户在社区发表的所有信息将由本网站记录保存，仅代表个人观点，与本网站无关，不对您构成任何投资建议，据此操作风险自担。请勿相信代客理财、免费荐股和炒股培训等宣传内容，远离非法证券活动。请勿添加发言用户的手机号码、公众号、微博、微信及QQ等信息，谨防上当受骗！