半导体，机构抱团已经极致，回撤在所难免！

$中恒集团(SH600252)$  半导体，机构抱团已经极致，回撤在所难免！

半导体：抱团的极致形态

2024年至2026年，科创50连续三年上涨，涨幅分别约20%、40%、30%（半年）。科创50静态市盈率已达约170倍，处于历史95%分位；估值分位接近90%，处于历史高位区域。

交易拥挤度方面，前5%个股成交额占比达47.8%，接近一半市场成交集中于头部科技股。电子板块日均成交占比达全市场30%至33%，是“最拥挤的赛道没有之一”。历史上，前5%个股成交占比突破45%后，几乎都出现剧烈反转或风格切换。

资金结构也在背离。尽管半导体ETF6月以来整体上行，规模反而缩水逾120亿元。华夏国证半导体芯片ETF连续6日遭遇资金净赎回，区间净流出18.05亿元。指数在涨，钱在撤——这正是机构悄悄离场的经典信号。

半导体抱团何时瓦解？大约在冬季！甚至在当下！WSTS预测2026年全球半导体市场同比增长近90%，2027年增速将骤降至约25%上下——增速腰斩，拐点信号已经出现。

更致命的威胁来自产能。建设一座现代晶圆厂，从决策到量产通常需要三年以上。市场繁荣→所有厂商同时扩产→三年后产能集中释放→价格崩塌，这个循环正在重演。全球半导体制造商预计2026年12英寸晶圆厂产能将达到每月960万片的历史新高。封测厂商也在疯狂扩产，预计2026年底总产能将实现30%至50%的大幅增长。

当供需缺口在2027年逐步收窄，巨额固定资产折旧和产能过剩的双重压力将同时爆发。 到2026年底，种种负面信息就会开始浮现——这正是抱团瓦解的临界点，甚至可能更早一些。

近期，美股道指强，纳指弱，芯片股震荡调整成常态，即便有行情，也是鱼尾了，肉好刺多，当心为好！大A半导体抱团瓦解一触即发，甚至己经开始！