如果你既希望持仓里有债的稳健，又不想错过科技成长的红利——山证资管裕享增强，或许正是你在找的那只固收+产品。
在当前的投资语境下，“固收+”早已不是单纯的防守代名词。对于追求绝对收益但又渴望捕捉结构性机会的投资者而言，如何在高波动的市场中寻找“相对有稳定性的幸福”，是摆在每一位投资者面前的选择题。
今天要向大家深度解析我们的一只绩优固收+产品——山证资管裕享增强（$山证资管裕享增强债券发起式A(OTCFUND|015239)$$山证资管裕享增强债券发起式C(OTCFUND|015240)$$山证资管裕享增强债券发起式E(OTCFUND|023783)$）。这只产品在平台上被定义为“高波固收+”，但这恰恰是其魅力所在：它不满足于普通的票息收益，而是通过精准的资产配置，力争在控制回撤的前提下，跑出超越纯债的超额收益。
核心亮点：穿越周期的“稳”与“活”
山证资管裕享增强历史用实打实的业绩证明了其“固收+”策略的有效性，自2022年4月成立以来，这只产品展现了策略的韧性：
历史年年正收益： 无论市场风格如何轮动，产品A/C份额在2023年至2025年的完整年度均实现了正回报（A份额最高年度收益达7.25%），力争“积跬步，至千里”。
攻守兼备的灵活配置： 依托“A+H”双市场视野，基金经理不仅深耕A股科技主线，更通过港股通捕捉低估值机会，以实现跨市场的风险分散与收益增强。
极致的流动性体验： 作为一款二级债基，它保留了“每日可申赎”的高流动性特征。这意味着您在享受专业机构资产配置红利的同时，依然拥有资金的主动权，进退自如。
年报揭秘：83%债券筑底，13%股票进攻
根据2025年最新年报数据，裕享增强的持仓结构呈现非常清晰的“金字塔”型配置逻辑：
基金经理李雪松将产品运作拆解为三层逻辑：
纯债策略以久期管理为主，根据大类资产配置动态调整，获取资本利得。
转债策略注重性价比，以银行转债作为底仓提供安全垫，配置能源安全、顺周期方向做稳健支撑，辅以少量科技转债捕捉弹性。当前转债整体估值不低，筛选上聚焦低溢价、高资质品种，规避临期及估值过高的个券。
股票策略则坚定聚焦科技主线——保持对光通信等算力龙头的核心持仓，重点关注订单清晰、能顺利传导价格、与客户绑定较深的公司，寻找底层资产的业绩的确定性。
基金经理观点：为何坚守AI算力与顺周期？
根据最近的行情，基金经理李雪松拆解了当前的攻防策略：
1. 股票端：聚焦AI算力，寻找“真金白银”的业绩
“放眼中期，AI的产业趋势依然坚挺。”海外云厂商资本开支的持续上行和业绩指引的上调，证明了AI算力需求的真实性。裕享增强在股票端并没有盲目撒网，而是坚守光通信等算力龙头。
2. 转债端：防守反击，精挑细选
在可转债部分，团队采取了更为细致的“哑铃型”策略：
盾： 以银行转债作为底仓，提供极高的安全垫；
矛： 辅以少量科技转债捕捉交易弹性；
稳： 配置能源安全、顺周期资源方向做稳健支撑。
在当前转债估值不低的背景下，基金经理强调要“精挑细选”，重点聚焦低溢价、高资质、现金流强劲的个券，坚决规避临期和估值过高的品种。
这只产品适合谁？
裕享增强在平台定义上属于偏高波的固收+ 。这意味着它不适合追求绝对稳健的保守型投资者，但对于以下两类人群更为合适：
第一类：想要“债底+弹性”的进阶投资者。 纯债基金收益有限，纯股票基金波动太大——裕享增强用82.95%的债券做安全垫，用12.98%的AI赛道仓位博弹性，在稳健与进取之间找到平衡。
第二类：看好AI算力长期趋势，但不想承担个股波动风险的投资者。 与其自己挑选光模块个股承受单票波动，不如通过一只二级债基间接参与——有专业基金经理帮你筛选算力龙头，同时用债券仓位平滑整体波动。
结语：
攻守兼备，每日可申赎——裕享增强为开放式基金，流动性灵活。如果你正在寻找一只既能分享AI成长红利、又不失债券底仓安全的产品，不妨把裕享增强放进你的关注清单。
投资是一场马拉松，而非百米冲刺。市场上，真正的稳健不是从不波动，而是在看清方向后，敢于在关键时刻下注，并在风浪中握紧。
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