消息风口

2026年6月17日，中国人民银行行长潘功胜在陆家嘴论坛上宣布，将研究设立“特定情景非银流动性支持宏观审慎工具”。旨在当市场出现系统性压力时，通过互换方式直接向非银机构提供紧急流动性。

触发条件与机制设计

· 严格触发：非常态化工具，仅在债市等出现系统性压力、正常渠道受阻、群体性流动性危机可能引发系统性风险时使用。

· 互换机制：非银机构需提供高等级抵押品（如债券、股票ETF等）换取流动性。

· 防范道德风险：接受救助的机构须满足宏观审慎要求，旨在鼓励日常加强风控。

背景与政策延续性

· 补齐监管短板：过往工具主要覆盖银行，非银缺乏直接向央行获取流动性的渠道。新工具可大幅降低债市尾部流动性风险，减少极端行情下的无差别抛售。