1. 2026年6月RWA项目发布及近期业务进展
RWA项目基本情况：该项目为全球首个影视版权现金流代币化项目，首期发行规模1000万美元，于2026年6月16日启动，当日即获近300万美元认购。该1000万美元是整体1亿美元总规模的一期（10%），后续可在同等框架下灵活划分规模。1亿美元并非上限，公司可基于不同资产类型（如音乐、AI互动内容、长短剧等）并行启动多个不同规模的产品。
资产构成与目标：本期RWA资产中，60% 为收入长期稳定的好莱坞影视内容收益，40% 为创新形态的AI内容变现收益。项目旨在解决两类内容的变现问题：一是库存影视内容资产，二是AI生产的新视频和音频内容。特别是AI内容制作端进化与发行端升级错位，创作者面临资金流转压力，RWA方式可助其提前获取收益，用于继续创作或支付Token消耗成本。
公司角色与盈利模型：
多重角色：公司在RWA发行中承担资产定价（V-Alpha估值引擎）、版权确权与变现、连接大量内容方等多重角色。
收入来源：一是按融资规模一定比例收取的发行服务费；二是为保障透明度而提供的持续数据服务收入。但核心重点在于，RWA是公司批量获取新内容的重要获客手段，这些内容后续产生的版权服务及变现收益，将成为公司增值服务收入的核心拓展方向。
商业模式：公司通过V-Alpha挑选资产，帮助创作者在全球网络发行并变现，通过分账机制与内容方风险共担、收益共享。该模式已吸引大量有出海或全球变现需求的内容方主动对接。
资产筛选与V-Alpha估值引擎：
筛选策略：面对海量AI内容（如2026年一季度仅红果平台即上新约12-13万部漫剧），公司基于历史运营数据和AI大模型能力进行数据分析与筛选。启动阶段策略为挑选相对优质或有潜力的内容用于平台运营，并通过真实表现数据持续优化模型。
V-Alpha估值引擎：公司基于超过20年的内容运营数据（包括内容拆解、传播、变现数据）并结合AI大模型，推出了V-Alpha内容资产估值引擎。该引擎实现了从长剧、电影到单条视频的系统化估值能力，并具备数据飞轮效应，将随运营内容增多而持续优化。公司目标是借此在AI时代为内容提供估值和定价参考。
后续发行与二级市场计划：
发行计划：本次发行主要目的是跑通流程并降低成本。后续，与本期资产构成相似的产品将在1亿美元框架内持续发行；基于不同融资目的（如制作端、算力端）的产品将新开产品线，不受此规模限制，后续发行将是相对高频的动作。
二级市场计划：公司已在与香港及全球其他合规地区的数字资产交易所沟通推进产品上架，预计时间不会太长。二级市场将提供动态定价，内容表现数据的释放和行业发展将影响代币的市场热情与活跃度，吸引更多人参与AI内容投资。
2. AI版权业务与创作者服务
AI版权维权案例：以《崂山道士》AI短剧为例，创作者作品被他人盗取并提前发布，面临确权难题。公司介入后，在一天之内即帮助创作者解决了问题。这证明了在AI时代，需要技术解决方案提供商来解决版权侵权问题。
服务范围拓展：公司计划将此类版权服务作为新的服务模式，从专注大版权方拓展至广大的AI时代创作者，以此作为重要的新获客渠道，驱动业务增长。
创作者赋能平台DreamMaker：
收入情况：在2026年一季度业绩会上提及，DreamMaker已产生约3000万港币收入。
商业模式：DreamMaker提供包含算力Token及综合版权变现等在内的综合服务并收费，而非简单的算力租赁或Token销售模式。
业务展望：公司对该业务未来成长非常看好，认为其具有巨大的成长空间，且与公司在温州等地赋能创作者的发展高度相关，但暂不便做具体指引。
温州区域合作与产业布局：公司近期在温州投入较大精力进行合作。温州已自发形成良好的AI创作基础（如AI春晚、AI音乐创作村等），且具备电力富裕（风电、核电等绿电）的独特优势，为发展AI支撑的文化产业提供了良好基础。当地政府对此有清晰认识和战略布局。公司旨在赋能AI文化产业实现变现，使其成为可持续的产业。
3. 可转债偿还安排
公司态度与偿还能力：对于2026年9月到期的16亿港元可转债，公司认为市场过度担忧。公司强调，基于其运营规模、持续增长的收入以及畅通的融资渠道（如历史上曾通过汇丰完成1.3亿美元债务融资并提前归还），偿还该笔可转债没有任何困难，无需在不合适的价格进行增发等操作。公司将根据持有人意愿，选择赎回或转股。
4. 行业趋势与公司战略展望
行业拐点与战略转向：公司认为AI大模型等技术已推动产业发展越过拐点，内容生产的结构性变化为服务广大创作者带来了落地机会。公司战略正从服务大版权方转向客户下沉，通过RWA等方式服务大量基于AI进行内容生产的专业创作者（小B用户）。
业务增长预期：公司对DreamMaker等新业务的成长非常乐观，并预期在2026年下半年，投资者将看到公司在AI内容服务领域的关键数据进化。
Q&A
Q1：在RWA的发行和运营中，公司具体的盈利模型是怎样的？此次1000万美元的发行规模对今年或后期的财务收入是否有实质性影响？
A1：在RWA发行中，阜博扮演多重角色：一是将数据能力产品化，提供V-Alpha估值模型进行资产定价；二是基于版权确权和变现能力，负责将内容收入聚拢；三是连接大量内容方。收入来源主要包括按融资规模一定比例收取的发行服务费，以及为保障发行透明度而提供的持续数据服务收入。但核心重点在于，RWA是批量化获取新内容的手段，这些内容产生的变现收益或版权服务收益，将成为公司增值服务业务的重要增量。通过RWA获客后，增量内容服务收入将是主要收入来源，预计今年下半年AI内容服务领域的关键数据会有所体现。
Q2：公司如何挑选RWA中的资产，特别是40%的成长性AI内容？公司推出的V-Alpha引擎是否意味着在AI时代获得了对AI内容的定价权？
A2：资产挑选和定价能力基于历史运营数据表现和面向未来的收益评估系统，该系统结合了历史运营数据和AI大模型能力。挑选过程会进行大量数据分析，例如2026年一季度仅红果平台就上新约12-13万部漫剧，公司利用服务国内主要微短剧和AI漫剧平台积累的数据，以及跟踪海外侵权上传和粉丝频道表现，通过数据标签进行判定。虽然无法保证每部剧都成为爆款，但基于统计概率，从海量内容中挑选相对优质或有潜力的部分作为启动策略。内部测试数月后，以资产包角度看，模型的完整性和可用性非常高。公司目标是在香港合规框架下，结合20年的数据能力、AI时代的产品能力和全球网络服务能力，为有价值的AI内容提供估值和定价参考，推动内容汇聚和流转。
Q3：公司如何推进AI短剧和版权内容的服务？是否会进一步将服务范围扩大到中小AI创作者？
A3：答案是肯定的。以前主要专注大版权服务，进入AI新时代后，大量创作者被赋能，其创作内容需要有效保护。以《崂山道士》为例，创作者花费心血制作的内容被他人盗取并抢先发布，创作者自证原创难度极大，而阜博在合作服务后一天之内就解决了问题。这证明解决AI时代版权侵权问题需要技术解决方案提供方，阜博在该领域积累最深、技术和服务能力最强。公司会将此作为新的服务模式，面向广大AI时代创作者，通过提供有效帮助创作者获取利益的服务，将其变成极大的获客新渠道，为业务带来巨大增长空间。
Q4：公司与爱来屋等影视创作平台及温州官方的合作，对AI内容出海有何意义？
A4：近期团队在温州投入较大精力进行合作。温州在AI创作方面有良好的民间自发基础，例如央视AI春晚的很多内容在温州制作，还有爱来屋平台和AI音乐创作村。此外，温州是电力富裕城市，风电和核电等绿电供应超过本地需求，为发展AI支撑的文化产业提供了良好基础，当地政府也有清晰认识和战略布局。阜博的愿景和使命是赋能AI文化产业，使其能够变现并成为产业，因此与温州有较多合作，相信不久将看到清晰进展。
Q5：公司今年后续的RWA发行计划是怎样的？未来是否有上交易所或二级市场的可能？
A5：本次发行额度为1亿美金，后续资产构成相似的库存内容加AI内容六四比例分配的产品都会在此框架内。基于不同融资目的，如制作端、算力端等，有很大机会新开产品，不受1亿美元框架限制，后续发行会相对高频。本次发行的主要目的是跑通流程，降低后续发行的成本。另一个目的是连接全球创作者，并推进二级市场交易。目前已在与香港及全球其他合规地区的数字资产交易所沟通推进产品上架，合规投资者未来可通过二级市场买卖代币。二级市场的动态定价会反映内容表现数据和行业制作水平提升带来的价值，吸引更多人参与AI内容投资。
Q6：DreamMaker平台二季度的收入预期如何？平台的具体收入来源是TOKEN销售还是版权服务？
A6：DreamMaker是支撑AI创作者的重要产品和平台，商业模式是提供包含算力TOKEN和综合版权变现等在内的综合服务并收费，而非简单的租机器卖TOKEN模式。对DreamMaker的未来成长非常看好，所有数据迹象表明其具有巨大成长空间，但暂不便做具体指引。该业务与在温州赋能创作者的发展高度相关。
Q7：公司对9月份到期的可转债有何应对方案？
A7：市场对此过度担忧。公司偿还16亿可转债没有任何困难，不需要在价格不合适时通过增发等手段解决。以公司目前的运营规模，融资渠道非常畅通，几年前就通过汇丰完成过1.3亿美元债务融资并如期提前归还。加上公司收入规模持续增长，可转债持有人希望拿回钱的可以给钱，希望转股的可以转股，不存在任何问题。
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