$海伦钢琴(SZ300329)$  

标题：低位制造恐慌，高位制造贪婪，这轮A股行情太割裂了

这轮A股最诡异的地方，不是科技股涨，而是市场好像只允许科技股涨。

美国在拉AI，日本在拉半导体，韩国在拉芯片，但人家的传统股、金融股、工业股、基建股并没有被按在地上摩擦。科技涨，老登最多是跑输，不至于被杀成熊市。

可A股这边不一样。

一边是科技、AI、算力、PCB、半导体天天有新闻，天天有研报，天天有故事，天天制造赚钱效应；另一边是低PB、基建、消费、医药、国企、红利这些老登股，天天阴跌、反弹没有、利好失声、成交枯竭，很多股票已经跌到前低甚至历史低位。

这不是正常轮动，这是极端虹吸。

更恶心的是情绪制造得太完整了。

高位科技这边，天天讲未来，天天讲星辰大海，天天讲国产替代，天天讲AI革命，恨不得让所有人觉得不上车就错过时代。

低位老登这边，没人报道，没人解释，没资金承接，利好不涨，利空放大，分红不提，政策不炒，股价一路压到散户怀疑人生。

一个方向制造贪婪，一个方向制造恐慌。

高位让人心动，低位让人绝望。
高位让人追涨，低位逼人割肉。
高位给你讲未来，低位给你看亏损。
高位天天热搜，低位死气沉沉。

这就是现在A股最割裂的地方：指数看起来还有行情，新闻看起来热火朝天，但大量普通个股早就像熊市。

市场成交额看着很大，可真实流动性集中在少数科技股里高速换手。很多老登股不是没有价值，而是没有流动性；不是基本面突然崩了，而是被资金和叙事同时抛弃。

真正危险的不是老登跌，而是老登已经被杀到没流动性了。如果高位科技一旦回调，指数被带下来，低位老登再被动杀一脚，那就不是普通调整，而可能演变成全市场流动性踩踏。

所以现在的问题不是科技能不能涨，而是：

为什么市场只能有科技一个故事？
为什么其他方向全部失声？
为什么全球科技涨，传统股也能修复，唯独A股是拉科技同时猛杀老登？
为什么低位股票越跌越没人管，高位概念越涨越有人吹？

这轮行情的本质，不像健康牛市，更像一场情绪挤压：

低位制造恐慌，逼散户交出筹码；
高位制造贪婪，引散户追进热点。

等散户从低位割肉，转身去高位接盘，行情的目的也就差不多完成了。

真正的机会，不一定在最热闹的地方。
真正的风险，往往藏在所有人都觉得“必须追”的地方。