$东吴证券(SH601555)$  看看2025年东海证券的战绩。

1. IPO（股权投行）：本土完全失守，外来头部垄断

- 东海证券受处罚限制，保荐资质受限，份额0；

- 东吴（江苏本地）+申万宏源（全国头部）平分全部IPO项目，民营优质上市资源外流。

2. 债券（债权投行）：本土东海守住基本盘，但居于配角地位

- 中信建投凭借资本实力、定价能力、全国渠道，拿下近五成发行规模，是常州城投债绝对核心；

- 东海凭属地优势拿到36%项目参与度，但仅15%规模占比，且大部分为联席；

- 城投债牵头主承高度集中于全国一线券商，本地券商仅做补充。