科华是国内数据中心基础设施与新能源储能领域的龙头企业。2025年营收81.6亿元，同比增长5.2%；归母净利润4.18亿元，同比增长32.6%。“智算中心+新能源”两大业务合计贡献近90%营收。
智算中心业务2025年收入35.2亿元，占总营收43.2%。公司在国内微模块数据中心、预制式电力模组、高端UPS三个细分赛道均位列市场份额第一，高端UPS已蝉联第一超20年。公司已与沐曦、壁仞、燧原、清微等国产GPU厂商建立深度战略合作，并为沐曦长沙创新中心交付了全栈液冷方案。
订单层面，2026年二季度以来中标密集：中广核核电站项目、赛鼎工程UPS项目、中海油不间断电源采购等接连落地。券商研报提及的腾讯25亿级智算订单，预计2026年下半年进入交付高峰；公司6月17日在互动平台确认“根据客户订单需求正常有序交付”。
技术研发方面，公司重点布局液冷散热与HVDC两大方向。液冷POD产品单柜PUE可低至1.15；液冷储能系统毛利率超过35%。2026年以来，公司已获得“液冷系统控制方法”等多项发明专利授权，并申请了“高压直流供电系统”专利。公司已具备800V HVDC、固态变压器（SST） 等下一代技术储备。
海外业务是重要增长点。2025年境外收入10.32亿元，同比增长42.27%；海外业务毛利率高达42.07%，显著高于国内的22.30%。马来西亚生产基地已投产，辐射东南亚和中东市场。
机构预测方面，近6个月6家机构发布研报，5家给予“买入”评级。2026年净利润预测均值为7.42亿元，同比增长77.54%；目标价区间70-78元，均值74.06元。东吴证券预计2026-2028年归母净利润分别为7/9/12亿元。
综合来看，科华数据在UPS、微模块数据中心、储能PCS三个细分赛道均占据领先地位；大客户订单已进入交付阶段；液冷与HVDC两大技术方向卡位准确；海外业务增速较快。核心跟踪变量为订单交付节奏、海外拓展进度及储能板块毛利率变化。
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