小商品城10派5元分红于6月17日股权登记，6月18日除权，登记日和除权日连续两日下跌，收于10.54。
一、连续两日大跌与分红除权无关
有一种说法是，存在即合理，也就是说存在的都是合理的。虽说如此，今年的行情还是与历史有不同之处。上证指数来到4000以上，但是大多数人都感受不到上涨的喜悦，感受到的是账户缩水的痛。同时，蓝筹股和红利股近几个月都在下行。5月份是蓝筹股急跌，至5月底6月初，6月8日蓝筹股出现千股大跌的现象。最近一周，蓝筹股出现新一轮下跌，6月18日达到新的高潮，银行、证券、保险、电力、煤炭、石油、公用事业、高速公路、中证红利、文化传媒都是大跌，都不能幸免，只有半导体、稀土永磁、光通信是上涨的。其实都看得明白，这是往抱团股赶人。在这种情况下，小商品城6日17日下跌3.81%，6日18日下跌2.86%，虽然发生在分红登记与除权期间，其实与分红无关。东阿阿胶虽然没有分红，6日18日也下跌3.47%，中材国际虽然没有分红，6日18日也下跌4.78%，不关分红除权的事。
二、分红除权论
我曾经写过一篇“公司分红论”，本文算是续篇。有人总是散布“分红是分自己的钱”之类的理论，说分红需要除权除息，如果不填权，分红就毫无用处，只有填权了才会使股东获利。其实，这是误导。正确的观点，分红除权不是股价涨跌的决定因素，分红除权的作用是使股东的持有成本下降，只要分红除权后分红打入股东账户，就完成了使命。而股价涨跌是由公司盈利能力和股票的供求关系决定的。在公司经营和股票市场均正常的情况下，分红除权后股价应当恢复原状，即填权。在股东持有成本下降的情况下，股价填权，必将使股东受益，分红成为股东获得的额外收益。因为小商品城经营一直很正常，所以历史上小商品城历次分红都100%填权，历次分红都100%使股东受益。请问对方辩手，历史上小商品城的分红，哪一次没有填权呢？从来没有。提出“分红是分自己的钱”理论并热衷于广为散播的人，是患“缺失症”的一群人，要么是智力缺失，要么是良知缺失，要么是智力和良知双缺失。
三、虽股价大跌，应体谅公司管理层苦心
很多人认为小商品城跌幅大，怨气重。小商品城跌了10个月，从23.4下跌到10.54，下跌54%；万和电气跌了10个月，从14.19下跌到6.51，下跌53.27%；爱玛科技跌了15个月，从47.44下跌到20.21，下跌55.76%。可谓同是天涯沦落人，彼此彼此。然而，论及下跌的因和果，就大不相同了。因为万和电气和爱玛科技是因为业绩爆雷而下跌，小商品城明显与他们不是一路的，小商品城的业绩极靓丽，万和与爱玛不知道要熬过多少年才会使业绩复原，小商品城则会不间断地高速发展和回报股东。所以，因果各不同，境遇殊相异。我分析，股价大跌不是小商品城管理层的本意，公司管理层无意打压股价。从H股上市募集资金的角度，股价坚挺可以较少的股份募集到需要的资金，没有压股价的动机；从分红的角度，增加年度分红金额和中期分红，显然不是为了打压股价。
四、隐遁投资必须高度重视股息回报
巴菲特投资有两块基石，另外他还说过两个“S”。他说"It's not because we're smart. It's because we're sane,"两个S，一个是smart（聪明的），另一个是sane（理性的）。他这句话的意思是“伯克希尔哈撒韦的成功，不是因为我们聪明，而是因为我们理性”。投资过程确实不看“聪明”，聪明往往与“小聪明”，“耍小聪明”，“聪明反被聪明误”，“聪明一世糊涂一时”等等联系起来。投资不重聪明，重智慧，大智若愚。投资者有的时候应当做到隐遁，要逆向思维，要与世隔绝，要与世无争。目前的情况，蓝筹股受挫，红利股遍地黄金、无人问津！投资者要隐遁，守红利，抓住高股息，不要在乎一时账户盈亏，不要看账户。昨天的新闻报道，“大额存单一单难求，工行百万起存产品被抢光，富民银行两年期利率为2.35%产品售罄”。见上图，三年期大额存单高端100万起存，年利率1.55%。我们要从中得到启示，小商品城的未来发展具有确定性，国资控股，效率超高，年均增长率35%，预计今年股息将达到10派6元（中期分红保守按10派1元），按照目前的股价10.54，股息率将达到5.69%！你看清楚了吗？我问你，你还在割肉吗？
五、H股上市不会分流A股资金
我早就开通了港股通，两个账户都开通了。但是港股通里面是空的，没有买任何股票。最接近买港股的一次是中国海洋石油（00883），买它无非是港股价格低，股息率将变得高一点，但那是假象，实际一点都不高。比如，中国石油股份（00857）港股，对内地投资者将扣20%红利税，只能拿到分红的80%，算总账股息率就不高了；再比如中国海洋石油（00883），对内地投资者将扣28%红利税（因为中海油注册地是香港，属红筹股），只能拿到分红的72%，算总账股息率无吸引力。我研究三桶油N年，一直都没有下手，现在更不会买，三桶油连为小商品城提鞋的资格都没有。所以，不用担心H股上市会分流A股资金，他要是连账都算不清，就让他去H股，少他一个有什么关系？
六、“6.11底”10.81仍未破
前些日子我说过“6.9底”是10.86，隔一天6月11日下探到10.81，两者相差太近，只能算一个底，就叫“6.11底”10.81。虽然现股价为10.54，“6.11”底当天的股价为10.81，但是“6.11底”仍未破。因为观察个股的价值走势不能看“不复权”K线图，而应看“前复权”K线图。不复权图不包含分红、送红股、转增股的因素，只能查询股票实价；前复权图则包含分红、送红股、转增股的因素，可以全面观察股票的价值走势。见上图，在前复权图里6月11日的股价为10.31，则是包含了分红0.5元的因素。因现股价10.54，以及当日最低价10.47都没有低于10.31，所以“6.11底”仍未破。以裸眼直观也可以看到，6.11底明显比现收盘10.54低。只有未来股价低于10.31以后，“6.11底”才算告破。
本文只做客观分析，记录投资历程，并与道友切磋，无意推荐，对未来走势也不予置评，涨跌随意，乐观其成。
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