$金宏气体(SH688106)$  

卡塔尔占据全球氦气36%的供应链，从卡塔尔设备被毁阐述需要3-5年维修，5月我们最大进口国和最多长协的进口需求来看，卡塔尔基本库存见底而且短期不可再生（氦气基本保持时长只有1个月左右，极限2-3个月）左右，中长期预期为0

俄罗斯明确表示截止2027年底前减少60%的氦气出口额度，除了保有长期协议，基本停止市场小额短期协议并且不再新签协议，以我们2025年的数据来看，5月的俄罗斯氦气进口数据同比往常少了40%的进口量了

数据来看5月从美国的进口特种气体大增，可能是4月紧缺的时候集体抢购的，尤其有海外气体贸易公司的类型：比如广告，华特，金宏都有海外气体贸易公司

从历史数据来看，美国都需要从卡塔尔进口接近30%左右的氦气，再加日本，韩国等缺口，自己都不够用，而我们历史从老美进口的氦气量极少，截止到今年3月份也才一年30万方不到，所以这个进口量的稳定性打个问号尤其如果保供一些长期大厂的长期协议的话，那么市场上的氦气就可能更紧缺了

从各种半导体设备销售翻倍，我国半导体出口数据翻倍增长，各大厂家增产扩产来看：比如长江存储预计今年底投产的新增产能，预计产能翻倍，那么不算hbf，hbm行业翻倍的使用量发展预期，他的一年50万方氦气使用量也是肯定大幅增长预期的，有稳定气源的合作伙伴肯定受益，比如金宏气体

市场机构普遍预计今年6月底-7月氦气库存告急，从这几天的氦气价格涨价了20%-30%来看这个预期是有明显迹象，6n级已经明确有价无市，除了签长期协议，基本买不到，6n级这么紧缺，货源那么紧缺，大佬都背书，那么水涨船高，有6n级提纯生产能力的企业也是有产品溢价能力的，整体都还算不错

几乎所有气体都随着行业景气度发展及销售数据大增，今年都有涨价，金宏气体新增的大量产能受益明显，抛开氦气2025年底和俄罗斯签署的翻倍以上长协，自建新疆高纯氦气产能，还有teos量产-预计增加5亿营收，3种氟特气小批量量产-增加5-7亿营收预期，其他4种特气2期产能5月份试生产，其他大量新增产能和客户认证量产，进入收获期明显，再加刚债转股少了10亿负债，3000员工发力增长，合理估值400-600亿！