已兑现估值预期
1. LED周期底部反转预期：行业出清、全线涨价、Mini LED高端放量、26Q1单季扭亏，底部博弈行情已走完大半涨幅。
2. 全品类化合物IDM稀缺溢价：国内唯一覆盖LED/SiC/光芯片/GaN一体化平台，国产替代赛道情绪估值已计入市值。
3. 股权风险缓释：国资入主、质押危机解除，尾部利空出尽预期完全兑现。
4. 产能落地叙事：6寸SiC满产、8寸意法合资通线、400G光芯片批量供货，产能建设预期全部price in。
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