$赤天化(SH600227)$  1、全行业整体：绝大多数油化工企业直接受损（利空）

全球30%海运原油、大量石脑油、甲醇、乙二醇、硫磺、LPG从此通行，国内基础化工原料高度依赖中东进口：

- 原油/石脑油暴涨，油制化工（乙烯、PE、PP、乙二醇、PX、化纤、塑料、涂料） 原料成本大幅抬升；下游需求偏弱时，产品涨价跟不上原料涨幅，利润被挤压，甚至被迫降负停产。

- 硫磺进口50%以上来自中东，硫酸、磷肥原料紧缺，化肥、冶金配套化工成本上行。

- 海运绕行、战争保险费翻倍，所有进口化工品物流成本同步上涨，全产业链承压。

2、仅三类细分赛道会受益（利好逻辑）

1）煤化工（煤制烯烃、煤制乙二醇、煤制油）

油价大幅走高后，煤炭路线相比石油路线成本优势显著放大，盈利价差扩张；国内自产替代进口逻辑走强，股价与业绩弹性最大。

2）资源自有、原料不依赖原油的国内自有资源化工

- 磷化工、纯碱、氯碱、无机盐（原料为国内矿产、煤炭、盐，几乎不进口油气）；

- 自有硫磺矿、国内卤水、本土矿产龙头，不受中东原料涨价冲击，产品跟随涨价增厚利润。

3）油气上游、油服设备

高油价推动国内油气开采资本开支增加，油气开采、油田设备、油运企业订单与运价提升。