国内医疗器械圈有个现象很有意思:不少企业把"国际化"挂在嘴边,但这个"国际化"的含金量,研究下来,感觉还是有差距的。先看一组对比数据:

根据赛诺医疗披露的信息,2025年,其冠脉产品已在全球近30个国家获得73张海外注册证,产品甚至拿到了美国FDA的附条件批准,证拿得确实不少。然而,2025年全年其海外业务收入仅有2900多万元,占营收比例仅5.58%。再看心通医疗,去年年底宣布以6.8亿美元对价发行新股全资收购微创心律管理有限公司,也是看上了对方的海外运营能力。

其实"产品出海"和"业务全球化"是两码事。很多企业的"国际化"还停留在"拿证-找代理商-卖货"的初级阶段,渠道不掌握在自己手里,本土化运营更是无从谈起。

而蓝帆医疗的国际化的确不太一样,特殊性在于——它不是"出海",而是"已在海外"

第一,极高的海外收入占比,是结果更是根基。

当同行海外收入还是个位数占比时,蓝帆医疗整体海外收入占比已超过60%,海外收入占比处于行业首位,这不是临时抱佛脚的突击,而是深耕数十年的水到渠成。

第二,本土化运营不是口号,是真金白银的团队和网络。

蓝帆医疗在欧洲、亚太等核心市场拥有百人规模的本地化直销团队,以及覆盖100多个国家、8000多家医院的销售网络。注意,是直销团队,不是找个当地代理商卖货了事。这意味着渠道掌控力、市场反应速度和品牌认知度,完全不在一个量级。

第三,独特的"自研+代理"双轮驱动模式。

令人意外的是,蓝帆医疗不仅是把自己的产品卖出去,还利用其海外渠道优势,赋能国内同行出海。北芯生命、百心安等企业都是其长期合作伙伴。这种模式反过来又加固了其渠道壁垒——你不仅是渠道商,更是战略合作伙伴。这说明,国际化他们是真的能做。

第四,海外产品进入收获期,形成正向循环。

从2025年起,蓝帆医疗海外自研产品陆续进入收获期。新一代TAVR系统2025年6月获欧盟CE认证后销量快速攀升;冠脉血管内冲击波治疗系统(IVL)2026年1月获CE认证,成为国内心脑血管头部企业中首家在海外主流市场拿下IVL认证的企业,乳突球囊、刻痕球囊等特殊球囊去年接连获批。海外有收入→养得起本地团队→拿更多证→卖更多产品,这个正向循环已经跑通。

相比之下,赛诺医疗73张海外注册证却只有200多万海外收入,症结或许就在于此——有证无市,缺的不是产品力,而是能打硬仗的海外本土化能力。心通医疗通过获取技术和海外团队,路径上向蓝帆靠拢,但收购整合需要时间,渠道深度和覆盖广度仍有差距。

当中国医疗器械行业进入“真出海”时代,蓝帆医疗这十多年深耕本土化运营的前瞻性布局,正在变成最深的护城河


$蓝帆医疗(SZ002382)$$赛诺医疗(SH688108)$

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