两个细分阶段股价（投产前 vs 投产后）

阶段 1：2026—2027 年（项目投产之前，只有风电业绩）

市场只看存量风电，完全不计入绿醇利润，仅保留一点点项目期权：

纯风电底线估值：股价中枢4.0~4.3 元

极致悲观情绪底：下探 3.4~3.7 元（也就是你之前关心的底部区间）

这一阶段，哪怕基本面不变，股价很难站稳 4.6 元上方。

阶段 2：2027 年底投产→2028 年满产（利润兑现，保守目标）

最保守天花板股价：5.0~5.3 元

这是把所有利空都算进去后的极限保守最高价：电价下跌、风电利润萎缩、绿醇没有出口溢价、只给最低 PE、无任何题材炒作。

补充：如果只兑现一半绿醇利润（产能爬坡不及预期）

合并净利润降至 8.5 亿，EPS≈0.292 元，对应保守股价只有4.2~4.5 元