固收市场观点
资金面：央行继续净投放资金，资金面保持均衡。
上周（2026年6月15日-6月18日）央行公开市场合计净投放5738亿元。其中6个月买断式逆回购等量续做，一定程度缓解了买断式逆回购连续缩量所引发的市场对于未来可能收紧流动性的担忧。此外，央行对临时隔夜正、逆回购工具进行优化，将操作利率分别调整为公开市场7天期逆回购操作利率减点25bp和加点25bp，从而有助于降低资金利率波动。上周资金面整体均衡，周初偏紧，周三周四有所缓和。资金价格先上后下，R001和R007分别上行0.7个和1个基点至1.45%和1.47%。
利率债：国债收益率下行，收益率曲线整体下移。
上周初公布的5月经济数据偏弱支撑债市多头情绪，主要期限国债收益率有所下行。从各期限表现来看：1年至7年期限下行幅度相对更大，而1年以内和长端则分别受到来自资金面和后续新券供给的扰动更多一些，下行幅度相对偏小。全周看，国债收益率曲线整体下移，1年期、10年期、30年期收益率分别下行2.5个、1.3个和0.1个基点至1.17%、1.73%和2.22%。
信用债：收益率以下行为主，信用利差涨跌互现。
上周中短期高等级信用债收益率多以下行为主。其中1年期以内受资金面收敛影响，部分期限收益率有小幅上行；不过1年及以上品种则有明显下行。1-3年AAA评级收益率分别下行2个、3.7个和3个基点至1.515%、1.595%和1.665%。信用利差（相比同期限国开债）涨跌互现，1-3年小幅下行，5年和7年则略有上行。其中1-3年AAA评级的信用利差分别为14个、16个和21个基点，位于近3年18%-35%分位。
权益市场观点
上周市场整体呈现震荡上行，沪指依托短期均线稳步抬升，科创、创业板弹性相对更强。周一全天持续单边震荡上行，三大指数同步走高。周二早盘小幅冲高试探压力位后全天窄幅横向震荡，沪指承压小幅回落，盘面分化明显。周三指数开盘低开下探后持续震荡抬升走出深V反转，午后稳步走高。周四早盘冲高创出阶段高点后逐级震荡回落，全天呈冲高回落走势。全周来看，上周，上证指数累计涨1.46%，深证成指涨7.13%，创业板指涨11.02%。量能方面，上周成交量攀新高，日均成交额31244亿元，环比前一周增加3606亿元。
上周，上涨行业中，电子板块领涨，板块周涨幅16.2%。通信和建筑材料板块也涨幅居前。下跌板块中，煤炭板块上周领跌，板块周跌幅10.4%。银行和食品饮料板块也跌幅居前。概念板块中，覆铜板概念领涨，电路板、光电路交换机和光模块等概念涨幅居前。央企煤炭概念领跌，水电、央企银行和白色家电等概念跌幅居前。
港股方面，恒生指数下跌3.21%，恒生科技指数相对抗跌，下跌2.14%，恒生中国企业指数下跌4.76%。
外盘方面，纳斯达克指数以2.43%的涨幅领跑，标普500和道琼斯工业平均指数分别上涨0.93%和0.71%。欧洲市场方面，德国DAX指数上涨1.42%，法国CAC40指数上涨0.84%，而英国富时100指数则下跌1.04%。
国内宏观方面，5月规模以上工业增加值同比增长4.5%，服务业生产指数同比增长4.4%，增速均较4月有所加快。其中高技术制造业增加值同比增长15.1%，装备制造业同比增长9.5%。
数据来源：Wind、中国人保资产管理有限公司。
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