$洛阳钼业(SH603993)$  

北京时间6月25日晚间引爆金银铜大涨的美国核心新闻（按时间顺序）

一、20:30 重磅通胀数据：5月核心PCE落地（全场最大催化剂）

1. 数据结果

- 整体PCE同比4.1%（预期4.1%，前值3.8%）

- 核心PCE同比3.4%，与预期持平，未超预期走高，环比0.3%符合预期

2. 市场解读

此前市场极度担忧通胀反弹倒逼美联储7/9月加息，本次核心PCE没有进一步升温，直接大幅降温加息押注：

- 联邦基金利率期货：9月加息概率从72%快速回落至48%；年内再加息一次的定价大幅缩水

- 交易逻辑反转：从“持续紧缩”切换为“通胀可控、加息必要性下降”

二、同步配套偏弱经济数据，强化经济走弱预期

1. 美国当周初请失业金21.5万人，低于预期22.5，但叠加PCE无过热，市场更看重通胀不再恶化；

2. 近期费城联储非制造业指数持续深陷收缩区间（-25.8），服务业景气持续走弱，叠加本次PCE温和，资金交易“美国经济放缓、美联储无需继续加息”主线 。

三、跨市场连锁反应（直接利多金银铜）

1. 美债收益率全线跳水

2年期、10年期美债收益率快速下行，黄金、白银作为无息资产持有成本大幅下降，多头资金回流贵金属；工业金属铜的融资成本同步回落。

2. 美元指数快速走弱

美元从101.6附近快速回落，金银铜均以美元计价，美元贬值直接推升大宗商品外盘报价，内外盘同步拉升。

3. 空头集中止损踩踏

前两日金银铜连续深度下跌，积累大量空头仓位；PCE数据落地后利空出尽，空头集中平仓+抄底资金进场，放大上涨幅度。

四、美联储官员晚间偏鸽表态辅助加持

多位美联储理事晚间发言，未重申此前“年内大概率加息”的强硬论调，表态偏向观望，称会持续观察通胀与就业数据，不会过早收紧政策，进一步巩固宽松预期，托升金属价格。

五、次要辅助消息

美伊将在6月30日重启技术性谈判，中东地缘冲突缓和、原油回落，但本次上涨核心驱动力是美国PCE通胀数据降温加息预期，地缘仅小幅辅助避险资金入场黄金。

行情逻辑总结

此前市场全部交易“美联储年内加息、美元走强、美债收益率上行”，压制金银铜持续暴跌；今晚PCE通胀未超预期，加息预期大幅降温，美元、收益率同步下行，超跌大宗商品迎来报复性反弹，金银铜同步大涨。

信息仅供参考，不构成投资建议。