一、近 5 季度核心财务对比（2025Q1–2026Q1，亿元）
1）南大光电（300346）——ArF 高端胶龙头
2025Q1：营收 5.82；净利 1.03；光刻胶毛利率 48%
2025Q2：营收 6.17；净利 1.18；光刻胶毛利率 50%
2025Q3：营收 6.54；净利 1.32；光刻胶毛利率 51%
2025Q4：营收 7.32；净利 1.67；光刻胶毛利率 52%
2026Q1：营收 6.62；净利 1.24；光刻胶毛利率 53%（行业最高）
特点：ArF 光刻胶单季毛利约 0.8–1 亿，增速 100%+；电子特气 + MO 源提供稳定现金流。
2）彤程新材（603650）——KrF 龙头 + 全品类
2025Q1：营收 7.85；净利 1.27；光刻胶毛利率 38%
2025Q2：营收 8.21；净利 1.39；光刻胶毛利率 39%
2025Q3：营收 8.76；净利 1.58；光刻胶毛利率 40%
2025Q4：营收 9.47；净利 1.79；光刻胶毛利率 41%
2026Q1：营收 10.49；净利 1.82；光刻胶毛利率 42%
特点：KrF 光刻胶营收占比 70%+；ArF 放量，2026Q1 半导体材料收入 **+32%**。
3）鼎龙股份（300054）——KrF/ArF 双线 + CMP 协同
2025Q1：营收 4.12；净利 0.58；光刻胶毛利率 42%
2025Q2：营收 4.56；净利 0.67；光刻胶毛利率 43%
2025Q3：营收 4.89；净利 0.74；光刻胶毛利率 44%
2025Q4：营收 5.31；净利 0.85；光刻胶毛利率 45%
2026Q1：营收 5.78；净利 0.92；光刻胶毛利率 46%
特点：CMP + 光刻胶双轮驱动；KrF 已批量，ArF 2026Q2 起放量。
二、在手订单（2026 年 6 月最新）
南大光电：20 亿 +（ArF 为主），排至2027 年底；中芯国际、长鑫存储、长江存储长协锁定。
彤程新材：12–15 亿（KrF 70%+ArF 30%）；27 家 12 寸厂批量供货，单月新增 1–2 亿。
鼎龙股份：5–6 亿（KrF 为主，ArF 刚起量）；2026Q2 新增近 1000 加仑ArF 订单。
三、市场占有率（2026 年，国内半导体光刻胶）
南大光电：
ArF（28nm 及以下）：90%+（绝对垄断）
整体半导体光刻胶：8–10%
彤程新材（北京科华）：
KrF（90–28nm）：40–45%（第一）
整体半导体光刻胶：20–22%（第一）
鼎龙股份：
KrF：5–8%（快速上升）
整体半导体光刻胶：4–5%
四、主要产品先进性（一句话硬核对比）
南大光电
ArF 浸没式（28nm）：国内唯一量产，良率99.7%，缺陷密度0.03 个 /cm，对标信越 /R同代产品。
14nm ArF：已通过中芯国际验证，待批量。
EUV 胶：中试线在建，2027 年出样。
自研率：树脂 / 光酸80%+，上游自主可控。
彤程新材
KrF（90–28nm）：国内第一，良率95%+，树脂100% 自研，成本比进口低 35%。
ArF（干法 + 浸没）：已批量供货，28nm 良率98%，14nm验证中。
全品类：G/I 线 + KrF+ArF + 面板胶全覆盖，SEMI 全球八强唯一中国企业。
鼎龙股份
KrF：2025 年底量产，良率93%+，对标R 中端。
ArF 浸没式：2026Q2 起量，自研树脂耐水性 **+30%，LWR 达
一体化：树脂→光刻胶→CMP全链条自研，成本优势明显。
五、市场前景（2026–2028 年，结论 + 关键驱动）
南大光电（★★★★★）
结论：高端 ArF 绝对龙头，业绩确定性最强，弹性最大。
驱动：
海外ArF 对华禁运 / 限供，国产替代强制加速。
宁波300 吨 ArF 产线 2026 年达产，产能 **×6**。
绑定中芯 / 长鑫 / 长江存储，AI 算力 + 存储复苏双驱动。
彤程新材（★★★★）
结论：KrF 基本盘稳固，ArF 放量，全品类平台价值最高。
驱动：
KrF 国产替代率仅30%，2028 年有望达 70%。
ArF300 吨产线 2026 年满产，贡献新增量5–8 亿 / 年。
面板胶 + 半导体胶协同，客户覆盖京东方 / TCL。
鼎龙股份（★★★★）
结论：后发优势，CMP + 光刻胶双轮，弹性可观但兑现稍慢。
驱动：
300 吨 KrF/ArF 产线 2026 年投产，爬坡期12 个月。
CMP 抛光垫国内第二，与光刻胶客户共享、成本协同。
2027 年 ArF 产能释放，市占率有望达 10%。
六、一句话总结（速览）
南大光电：ArF 唯一真龙头，技术壁垒最高，订单最满，毛利率最高。
彤程新材：KrF 绝对龙头，全品类覆盖，业绩最稳，现金流最好。
鼎龙股份：双线突破 + CMP 协同，弹性大但兑现慢，性价比高。
本文作者可以追加内容哦 !
