截至2026年6月26日，上证综指收于4,027.26点，全周下跌1.55%；深证成指收于15,782.22点，全周下跌1.55%。主要指数中，全周上证50指数下跌0.74%，沪深300指数下跌1.48%，中证500指数上涨0.35%，创业板指数下跌1.37%，科创50指数上涨6.32%。行业方面，全周中信一级行业分类30个行业中26个行业下跌，跌幅前五分别为：有色金属、汽车、综合金融、商贸零售、消费者服务。
一、 经济基本面
1.2026年6月27日，国家统计局发布2026年5月工业企业利润数据。
2026年1-5月规上工业企业利润同比增18.8%，1-4月同比增18.2%，其中：5月当月同比增21.1%，前值24.7%。
5 月工业企业盈利延续较快增长，三因素拆分来看，量、价贡献提升，但随着成本上升影响逐步向下传导，企业利润率的贡献小幅放缓。结构上仍延续分化格局，盈利增长板块主要集中在煤炭、石油、化工、有色、电子行业，主要反映能源涨价、AI 算力及新能源需求增长的影响。而中游装备制造、下游消费以及公用事业板块利润增速多数承压，受到成本抬升及内需放缓的制约。
向前看，三季度前科技投资的拉动效果或仍将延续。但随着地缘局势降温，油价中枢已有回落迹象，叠加前期高库存成本的影响，化工相关行业利润或存在一定回落压力。此外，当前利润增长愈发集中，5 月拉动率前三的行业合计拉动当月利润增长18.3pp，也说明其余大部分行业利润增长动能可能并不稳固，在看到整体利润高增情况下，也需重视行业内部愈加明显的分化，以及其可能带来的尾部风险。
二、 政策面
美以伊战事最新进展：美伊签署谅解备忘录后，美军首次袭击伊朗。当地时间6月26日，美军中央司令部部队对伊朗实施了打击，以此作为对前一日一艘途经霍尔木兹海峡的商船遭袭事件的回应。伊朗伊斯兰革命卫队海军25日在社交媒体上发表声明说，船只通过霍尔木兹海峡必须与革命卫队海军协调，违规船舶“将受到处置”。
三、配置思路
当前股市缩圈交易进一步延续，市场仍“颠簸”。当前，以 AI 为代表的科技成长仍是业绩确定性强、且景气优势延续的方向。对于阶段性的风格轮动，随着7月业绩预告披露期临近，业绩的相对变化依然是核心线索，从5月以来的盈利预期来看，AI 基建和部分周期行业是景气上修方向。中期维度，我们认为，2026年上市公司盈利有望持续改善，利好A股行情的持续性。结合政策强调的重点领域，与2026年景气预期向好的行业，可以关注 AI 产业趋势、优势制造业、反内卷、内需结构性复苏等线索。
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