稳得住，看得细，才能走得远。大家好，我是基金经理李博良，欢迎来到《良言债市》。
【省流版】
跨完半年末，资金面回归平稳，债市大概率延续震荡。重点盯两个信号：央行隔夜操作利率和7月政治局会议。不用急，等信号。$华泰紫金丰泰纯债发起C(OTCFUND|007118)$
最近不少人问我：跨完半年末了，债市还能不能稳住？
我的判断：震荡为主，等信号。不急，不慌，也不躺。
先说基本面。6月景气指数有所回落，但过去5年看仍在80%分位水平。投资消费拖累大，外需还行、生产也在回升。目前财政处于“蓄力”阶段，收入涨得不错，但支出没跟上，症结在地方。下半年修复概率大，但节奏温和，不会猛踩油门。后续重点盯：PPI回落斜率和地产销售持续性。
再说政策。两个窗口要盯：一是央行隔夜操作利率，目前思路是“微调车速”不是“换挡”，以平抑波动为主；二是7月政治局会议，措辞变一两个字信号可能就完全不同。
资金面跨季后回归平稳，但平稳≠充裕。政府发债和存单到期还在消耗资金。短端有支撑但空间有限，留意跨季后基金冲量赎回和止盈压力。整体来看，7月理财还有增量资金入场，对债市形成支撑。我们不会盲目下沉信用，策略上会尽力提升组合流动性。
总结：当前债市核心特征是“震荡+等待”，需要保持组合流动性和灵活性，等信号。重点关注这5件事：7月基本面数据、政治局会议措辞、央行隔夜操作利率、资金回流节奏、理财增量入场。$华泰紫金智盈债券E(OTCFUND|021506)$
保持耐心，顺势而为。
咱们下期《良言债市》再见！
敬请持续关注我的达人号，我将一如既往地站在专业的角度，结合最新数据和政策走向，持续为大家剖析债市动态。感谢大家的信任与支持，衷心祝愿每一位投资者在接下来的日子里投资顺利，收益满满！
友情提示：看完记得点个关注，这样系统会把我的最新内容第一时间推送给您。觉得本文对你有帮助，欢迎点赞和分享给周围的家人或朋友。
风险提示与免责声明：本文章不作为基金宣传推介材料，本材料不作为任何法律文件，其中相关文字、图片及其他任何信息不构成任何投资建议和推荐，不构成任何合同或承诺的基础，亦不构成华泰证券资管承担其他法定的或约定的责任和义务的前提。本材料中所引用的数据和信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但华泰证券资管对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在不同时期，华泰证券资管可能会发出与本材料所载观点、意见、评估及预测不一致的其他材料。未经华泰证券（上海）资产管理有限公司允许，任何人不得将此资料或其任何部分以任何形式进行派发、复制、转载或发布，且不得对本资料进行任何有悖原意的删节或修改。
本文作者可以追加内容哦 !
