$外高桥(SH600648)$  

这篇文章不是徐思伟个人观点，是对齐顶层部署的权威政策解读

1. 《求是》是党中央核心理论刊物，刊发署名文章要层层审核、严格对标中央口径，绝非企业负责人自由发挥看法；

2. “壮大耐心资本”最早出自中央政治局会议，写入二十届三中全会部署、十五五规划纲要，是最高层确定的国家战略，徐思伟只是以国有资本运营平台实操负责人身份，结合国资、资本市场落地逻辑阐释顶层要求 ；

3. 中国国新作为两大国家级国有资本运营公司之一，本身就是落实这套政策的执行主体，这篇文章等于国资系统、资本市场同步释放中长期政策信号。

二、整体逻辑方向完全成立，但要理顺主次关系（区分“根本目标”和“衍生效果”）

 （1）统筹发展科创板硬科技+存量国企，双线并行，拒绝单边炒作、一九极端分化

文章明确批判市场短期投机弊病：资金扎堆短期爆炒科创题材，大量低估值、有实体价值的央国企长期被冷落，市场估值撕裂、行情结构失衡。

耐心资本两条主线同步发力：

- 科创板/硬科技：坚持投早、投小、投硬科技、长期陪伴，支持科技自立自强，但反对无基本面支撑、拉高出货式短期炒作；

- 国资老蓝筹/成熟产业：发挥逆周期托底、长期价值重估作用，深化国企改革、盘活国有存量资产；

二者不是二选一，而是增量科创培育+存量国资盘活同步壮大，打通“科技—产业—金融”循环。

（2）做大稳定、均衡的资本市场，避免少数人靠短期行情获利、多数投资者受损

单一板块脉冲拉升、极致一九行情，只会造成财富分配失衡、市场大起大落，削弱国内外投资者对A股的信心、损害资本市场国家信用。

发展长期价值投资、均衡市场生态，市场各板块都有合理估值，普通投资者、产业资本、国有资本都能分享实体经济长期增长红利，实现资本市场层面的共赢，这是政策落地后自然而然的效果。

（3）以成熟资本市场支撑国企改革、国家产业竞争力、金融强国建设

壮大耐心资本最终服务顶层战略：

- 深化国资国企改革：依托长期资本完成股权运作、价值重估、产业整合，做强做优国有资本；

- 科技自主可控：用长线资本承接创新长周期投入，解决卡脖子问题、培育新质生产力；

- 建设金融强国：矫正资本短期化弊病，打造长期稳定、定价理性的成熟资本市场，夯实国家金融信用。

2. 需要理清主次：共同富裕是结果，不是顶层战略的第一出发点

文章顶层叙事的优先级顺序：

首要目标（国家战略）：培育新质生产力、科技自立自强、深化国资国企改革、建设金融强国、保障产业链安全；

中层市场目标：修复资本市场短期投机、均衡板块估值、摆脱一九极端分化行情；

衍生民生效果：资本市场良性发展，各类型投资者共享增长红利，实现资本层面共赢，助力共同富裕大局。

简单说：顶层设计的核心抓手是产业与金融强国，资本市场均衡、投资共赢、助力共同富裕，是这套制度落地带来的正向配套结果，不是政策制定的原点。

三、一句话完整概括文章顶层意图

这篇文章传递的是党中央既定战略导向：不能只靠短期单边拉升科创板制造局部行情、放任一九分化的失衡市场；要通过壮大国有长线耐心资本，同步做强科创板硬科技产业、深化存量国企改革，构建成长与价值均衡共振的稳定资本市场；依靠实体经济长期增长驱动市场发展，减少投机撕裂、稳定市场信心与国家金融信用，最终通过产业、资本双向高质量发展，让市场各方共享发展红利，服务共同富裕与中国式现代化大局。