碳酸锂增量项目贡献少。下半年受冬季天气影响缺口更大

$天齐锂业(SZ002466)$  

增量项目年内贡献极少——下半年缺口注定张得更大

供需两端一拉，缺口的方向就很清楚了。上半年供给曾超预期释放，尤其智利多运了三四万吨回来；而到下半年，智利及南美国家进入冬季减量，正常发运量、进口量都会下降，供给侧反而更紧。

市场原本指望下半年的增量项目把缺口抹平、甚至转入短过剩，但梳理下来并不乐观：能明确放量的主要是澳矿复产，却要到四季度甚至年底才能回国形成补充；其余多个新投产项目也都集中在三季度末、四季度初投放，考虑爬坡与运输，年内能贡献的碳酸锂产量非常少。

扰动情绪的，是一座龙头锂矿的复产：其用地申请一度被注销、市场一度认为年内无望，上周用地申请又重新公告、把预期拉回现实。目前看小概率在8-9月、大概率在四季度复产，年内大概率会复产，但能贡献的量有限；参考同业矿山的处理方式，其生产规模还可能被缩减。即便算进来，也只是让去库力度小一些——下半年仍在去库，并不改变短缺格局。