重要事件回顾
1、国务院：合理控制煤电装机规模和发电量，全面提升可再生能源电力消费比重
国务院印发《美丽中国建设“十五五”规划》。其中提出，积极稳妥推进和实现碳达峰。实施积极应对气候变化国家战略，落实国家自主贡献目标，扎实推进碳达峰行动，全面实施碳排放总量和强度双控制度。坚持风光水核等多能并举，深入开展节能降碳改造和控煤减煤，合理控制煤电装机规模和发电量，全面提升可再生能源电力消费比重，加快推进新增用电量由新增清洁能源电量覆盖。实施应对气候变化一揽子重大工程，推动碳捕集利用与封存技术发展和示范项目建设。（来源：财联社）
2、证监会就完善上市公司再融资规则公开征求意见
中国证监会对《上市公司证券发行注册管理办法》、《北京证券交易所上市公司证券发行注册管理办法》以及配套规则进行修改。现向社会公开征求意见。主要修改内容如下：一是建立再融资定向增发储架发行制度。二是优化小额快速再融资制度，在拟融资规模不超过净资产20%的前提下，沪深交易所上市公司小额快速融资上限从3亿元提升至6亿元，净资产超过100亿元的特大型企业小额快速融资上限提升至10亿元；北交所上市公司小额快速融资上限从1亿元提升至2亿元。同时，将小额快速再融资由上市公司年度股东会授权修改为上市公司股东会授权，提高融资灵活性。三是实行统一的市价发行定价机制。四是简化上市公司向控股股东定增条件。五是强化可转债监管要求。六是进一步明确募集资金投向主业等监管要求。（来源：证监会网站）
3、电子商务法修正草案公开征求意见
7月4日，国家市场监督管理总局、商务部就研究起草的《中华人民共和国电子商务法（修正草案征求意见稿）》，开始向社会公开征求意见。修正草案征求意见稿共二十条，主要内容包括五个方面：一是扩大法律调整范围，在当前平台和平台内经营者基础上，进一步明确平台经济其他参与主体的权利义务。二是健全平台责任制度，在当前的定额罚、责令停业整顿的基础上，丰富规制手段，支撑常态化监管。三是明确监管合力工作机制，针对平台经济跨界混业经营，增加线下线上业务归口管理一致原则，强化部门联动、央地协同的一体化监管。四是规范电子商务突出违法行为，聚焦实践中群众反映强烈的问题，对相应条款进行修改完善，切实回应社会关切。五是深化电子商务开放合作，推动电子商务领域规则、规制、管理、标准同国际相通相容，加强行业自律，引导有序出海，增加对外反制措施，维护企业合法权益。（来源：新华社）
4、存储芯片“供应严重短缺”！国际投行最新发声
存储芯片涨价潮仍在持续。据全球知名产业研究机构集邦咨询（TrendForce）的最新报告，预计在2026年第三季度，传统DRAM产品的合同价格将环比上涨13%至18%，NAND闪存合约价格将环比上涨10%至15%。报告称，AI（人工智能）推理系统和超大规模数据中心的需求依然强劲，足以让DRAM和NAND供应持续受限。在消费终端市场，多位PC（个人电脑）经销商表示，目前零部件和整机的价格已经处于极端高位，但未来还要涨价，且至少在一年内看不到（涨价）尽头。另外，野村证券在最新发布的报告中指出，当前全球存储行业的核心矛盾仍是供应严重短缺，AI驱动的结构性需求增长尚未见顶。（来源：券商中国）
5、三部门：调整节能汽车、新能源汽车车船税优惠政策
自2027年1月1日起，取消对节能汽车减半征收车船税政策，取消对纯电动商用车、插电式（含增程式）混合动力汽车、燃料电池商用车免征车船税政策；纳税人新取得及本公告实施前已取得的上述类型车辆，应按照《中华人民共和国车船税法》及其实施条例和其他相关规定征收车船税。（来源：财政部网站）
6、细胞基因治疗审评入30日通道
国家药监局综合司就《关于优化细胞与基因治疗药品审评审批有关事项的公告(征求意见稿)》公开征求意见。其中提到，鼓励研发创新，提高临床研发质效。支持以临床价值为导向的细胞与基因治疗药品研发创新，聚焦恶性肿瘤、罕见病、遗传性疾病、免疫系统疾病、神经退行性疾病等重点领域开展研究，鼓励在中国开展全球同步研发和国际多中心临床试验，将符合条件的细胞与基因治疗药品纳入创新药临床试验审评审批30日通道，提高临床研发质效。（来源：界面新闻）
7、重要调整！主板ST/*ST涨跌幅由5%调至10%
7月6日起，A股交易新规将正式实施。对于投资者而言，需要注意以下重大变化：一、沪深两市主板ST、*ST股票涨跌幅由5%调整至10%，与主板普通股票保持一致。二、 沪、深交易所将盘后固定价格交易，由原来的科创板、创业板股票，扩展到全部A股和沪深两市ETF，交易时间为15:05至15:30。注意，成交价固定为当日收盘价。三、上交所方面，优化基金收盘交易机制：将基金收盘阶段交易方式由连续竞价调整为14:57至15:00收盘集合竞价，并通过集合竞价产生收盘价，与股票保持一致。深交所方面，调整创业板股票协议大宗交易成交确认时间：由15:00至15:30，调整为9:30至11:30、13:00至15:30。（来源：中国基金报）
8、6月非农就业新增远低于预期
美东时间7月2日，美国劳工统计局公布的数据显示，美国6月非农就业人数新增5.7万人，远低于市场预期的11万人，为近4个月来最低水平；失业率由5月的4.3%降至4.2%，低于市场预期的4.3%，为2025年6月以来最低水平。非农就业数据公布后，交易员目前将美联储加息预期推迟至今年12月，此前市场曾预期美联储可能在10月加息。（来源：中国经营报）
一周行情回顾
1、全球市场
上周全球市场普遍走高，美股7月3日独立日休市，整体来看，纳斯达克指数累计上涨2.12%，标普500指数累计上涨1.76%，道琼斯工业指数累计上涨1.97%。港股方面，恒生指数累计上涨2.99%。
上周全球资产定价的核心锚点是美国6月非农就业数据大幅不及预期，直接扭转前期市场偏鹰的交易逻辑。不过需要注意的是，芯片股再度大幅重挫，资金出现大幅出逃美股基金的现象。接下来，市场将密切关注美联储即将公布的6月议息会议纪要，以及即将开启的财报季。
数据来源：Wind，统计区间6月29日至7月3日，过去市场表现不代表未来。
2、A股市场
上周A股主要指数走势分化，沪指微涨站稳4000点。市场交投活跃，两市成交额维持在3.1万亿上方。具体来看，上证指数累计上涨0.41%，深证成指累计下跌1.17%，创业板指累计下跌4.16%。盘面上，创新药、机器人连续爆发；国际金价反弹，贵金属后半周强势；半导体、AI硬件等科技股回调。
数据来源：Wind，统计区间6月29日至7月3日，过去市场表现不代表未来。
行业表现方面，申万一级行业指数中，医药生物、美容护理、汽车等板块表现较好，通信、建筑材料、电子等板块表现较差。
数据来源：Wind，统计区间6月29日至7月3日，过去市场表现不代表未来。
市场展望
上周市场先扬后抑，指数在上半周连续反弹后在周四大幅下跌，海外市场波动较大，韩国综指、纳指等继续对A股市场造成显著的情绪影响。半导体和算力拖累了科创50及创业板指，7月以来的几个交易日跌幅巨大。风格角度，价值与成长风格扭转，价值优于成长，风格分化有所收敛，不过小盘价值与小盘成长无明显分化，均实现明显上涨。板块角度，医药板块大幅上涨，并显著领先于其他板块；消费、金融、能源等也有一定涨幅；科技与先进制造领跌。今年以来的强势行业整体跌幅居前。上周日均成交额达到3.44万亿，环比减少1069亿元；截至上周四，融资余额维持3万亿元之上，融资净买入化工、非银、医药等行业较多，而通信、计算机、汽车等净卖出居前。
最景气领域由于海外大厂经营策略的转变对行业表现带来明显的扰动，从当前AI的发展看，下游需求仍处于高速扩张过程中，分歧点在于下游的需求与上游是否匹配，相关公司是高估还是低估，如果是阶段性的错配会被当作见顶信号或者是叙事逻辑开始出现裂缝，但事后看是虚惊一场，目前看这种可能性较大。过去市场风格分化加剧有多方面原因：科技本身的逻辑强化，宏观数据阶段性走弱，外部地缘的扰动，资金面的影响等等，这种影响下使得资金集中流向科技板块，并形成了抱团行为，但波动的加大将会动摇部分抱团资金的信心，从而走向均衡，会出现短期的资金面变化显著大于基本面变化。
资金再平衡的范围是较为有限的，尽管6月份制造业PMI小幅回升，但拉动也来自于少数领域；当前已经逐步进入中报季，从工业企业利润增速的结构及1季报的情况可以容易判断高增长板块依然来自于科技与部分资源品。当下看AI仍是最好的景气资产，并带动半导体、上游元器件材料等景气度提升；其他板块包括储能、电力设备、机械及化工中的部分细分领域需求向好。金融主要是券商也是一个值得重视的领域，基本面有望延续1季度态势。
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