“混血蜂”周记：更多关注反转效应，相信资产配置框架下的均值回归

产品运作：上周，蜂巢恒利债券A上涨0.75%，蜂巢恒利债券C上涨0.75%

上周，本产品权益端贡献正收益，债券端贡献显著正收益。

整体来看，权益市场定价反转与抱团的短期松动，本质上还是定价一致预期差，一些前期被流动性挤压错杀的标的实际业绩强于预期。后续来看，市场最终的核心矛盾依然是业绩。

未来展望：通过系统化方式，降低主观判断与外部叙事带来的不确定性

我们注意到，不同风格之间的分化程度已触及近10年96%分位数。从风格角度，我们将更多关注反转效应，同时相信资产配置框架下的均值回归，以及后续月份量化因子超额的回归。

本周，我们的系统化模型推荐仓位维持稳定，前期关注的反转因子表现较好，短期仍有望看到均值回归的超额修复。

$蜂巢恒利债券C(OTCFUND|008036)$$蜂巢恒利债券A(OTCFUND|008035)$