上周A股市场主要指数涨跌互现，上证指数上涨0.41%，深证成指下跌1.17%，创业板指下跌4.16%。行业方面，医药生物、美容护理、汽车表现较优；通信、建筑材料、电子表现靠后。从具体方向看，上周科技板块跌幅较大。美国某科技巨头表示拟将自建AI数据中心冗余算力对外租赁，市场担忧北美云厂商AI资本开支增速见顶、"算力无限紧缺"叙事被打破，光通信、光纤光缆及半导体等AI算力链条大幅调整。资金向低位成长方向切换，推动医药生物、人形机器人、航天军工等板块反弹。美国6月非农就业数据不及预期，且前值明显下修，暗示5月就业强势或部分受世界杯等一次性因素扰动，市场对美联储年内加息预期有所缓和，金银价格上涨并催化贵金属板块表现。市场波动放大背景下，稳定红利板块展现较强韧性；消费板块受资金风格切换与暑期旺季临近预期共同驱动，亦有所反弹。
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一、行业涨跌榜
上周涨跌情况
涨幅居前：医药生物（10.53%）美容护理（7.64%）汽车（7.06%）
跌幅居前：通信（-9.17%）建筑材料（-4.77%）电子（-4.30%）
（数据来源：Wind，申万一级行业（A股），数据截至2026年7月3日。）
今年涨跌情况
涨幅居前：电子（68.2%）通信（54.5%）建筑材料（43.3%）
跌幅居前：商贸零售（-27.4%）农林牧渔（-21.5%）美容护理（-21.5%）
（数据来源：Wind，申万一级行业（A股），数据截至2026年7月3日。）
二、行业估值分析
（行业估值分位：综合PE（市盈率）、PB（市净率）等估值指标，当前估值处于近5年平均估值分位值）
根据招财乐投顾行业估值分位统计，建材、机械、建筑、房地产、电子、通信的估值水平处于近五年历史90分位以上，计算机、汽车、医药、农林牧渔、食品饮料、消费者服务的行业估值处于近五年10分位以下。
三、行业拥挤度分析
（行业拥挤度分位：当前板块成交金额占市场总成交金额的分位）
根据招财乐投顾行业拥挤度分位统计，建材、电子、机械的拥挤度达到历史90分位以上。传媒、电力及公用事业、交通运输等13个行业的拥挤度达到历史10分位以下。
四、投顾解读行业机会
01『机会点分析』
芯片：科技板块在上周持续调整后拥挤度下降较多，作为中长线核心板块，科技板块的走势代表了股市整体趋势行情，在阶段性大幅调整后，未来在合理的点位关注板块分化后反弹的机会。
新能源：新能源板块，受益于传统能源以油价为代表的上涨带来的能源替代机会，碳酸锂价格稳定上涨进入新的中枢水平，未来随着业绩拐点确认逐渐改善，更有配置价值。
02『风险点分析』
建筑地产：地产在一季度表现较好，但市场关注度持续较低，短期反弹后持续回落，进入二季度基本面数据有所回落，还未见到实际拐点，警惕基本面继续变差的风险。
展望后市，景气分化下风格难以系统性切换，但临近业绩期AI投资预计将缩圈，重点聚焦业绩确定性强的细分赛道，关注7月底海外云厂商业绩与资本开支指引。此外，随着市场波动加大，可适度增配医药/电新等低位成长，以及稳健红利板块再平衡。
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风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本材料不构成投资建议或承诺，过往情况不预测未来收益及表现。招商行业掘金风险等级为R3-中风险适合风险识别能力和承受能力为（均衡型C3）及以上的投资者。
投顾组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异，投资者参与投资前，应认真阅读投顾服务相关法律文件，在全面了解投顾组合策略的风险收益特征、运作特点及适当性匹配意见的基础上，结合自身情况选择合适的投顾组合策略，谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。投资者应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定额定期投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，基金投资顾问机构存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。
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