一、今日重大事件
1、7月7日，在上海市政府新闻发布会上，国家发展改革委创新和高技术发展司副司长王若蒙披露了我国人工智能产业“十五五”期间的工作思路：一是加快自主创新。强化模型、算力、数据等关键技术攻关，加大基础研究，形成更多原创性成果，为全球人工智能发展贡献中国智慧。二是强化应用牵引。聚焦对经济贡献大、战略价值高、社会效益好的领域，开放一批高价值场景，打造一批标杆应用。同时，关注人工智能对就业的影响，促进人工智能创造新岗位、赋能传统岗位，优先在“险脏累繁重”场景推广应用。三是深化生态协同。持续推动软硬件深度适配、开闭源共同繁荣、产学研用贯通融合、区域错位发展，大幅提升生态协同效能。四是坚持开放共赢。广泛开展人工智能国际合作，推动技术开源普惠，支持全球南方国家加强人工智能能力建设，积极参与人工智能领域国际治理。五是确保安全可控。统筹发展和安全，加快推进人工智能领域立法，健全制度规则体系，防范数据滥用、深度伪造、隐私泄露等风险，确保人工智能发展为人类所用、为人类所控。
2、7月7日，中国人民银行行长潘功胜在“香港固定收益及货币峰会暨债券通论坛”上表示，当前香港社会稳定、金融市场繁荣，吸引更多的国际投资者和发行人进入香港市场。香港的金融业稳定繁荣与社会稳定进入了一个良性的循环状态。下一步人民银行将配合香港特区政府和金融管理部门，聚焦4个重点方向，继续建设好、巩固好和发展好香港国际金融中心。
3、央行7月7日公开市场开展100亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%。
二、每日市场播报
1、权益市场：A股当日整体呈现缩量调整、普跌分化的运行态势，全市场超4500只个股下跌，市场从7月6日的小幅反弹直接转入普跌回调行情。市场没有出现明确的主线行情，高位科技赛道集体回调，资金涌向农业、超跌冷门板块。海外芯片股集体大跌带来的情绪传导是今日调整的原因之一，前期涨幅较高的科技成长赛道集中兑现获利盘，市场风格短暂向低估值防御方向切换，整体避险情绪显著升温。
2、债券市场：今日债市走出偏强的回暖行情，资金面维持宽松格局支撑长端利率持续下行，10年期国债活跃券收益率较前一交易日下行2.5个基点，全市场利率债品种普遍收涨，短端品种表现尤为亮眼。受股市避险情绪外溢影响，风险偏好较低的资金从权益市场回流债市，国债、地方政府债的买盘力量持续增强，叠加超长期特别国债资金逐步落地的利好支撑，债市整体交投活跃度明显提升，全天未出现大幅波动，走出独立于权益市场的平稳偏暖走势。
三、热点跟踪
股市热点：如何看到近期科技板块的调整，后市如何展望？
最近客户不少人会来问，AI板块连着跌了20%-30%，手里的科技相关基金要不要赶紧卖掉止损，我们特别懂这种看着账户浮亏心里发慌的感受，但我们认为还是要尽量避免被短期的市场噪音牵着走。
这次AI板块的调整，我们认为导火索很可能是市场过度解读了Meta做算力出租的消息：大家误以为Meta要缩减投入、退出大模型研发，叠加之前AI板块涨了不少，就借着这个由头集中释放情绪。但我们翻遍了行业数据就会发现，这次调整更像一次“挤泡沫”的良性回调：对比当年美股互联网浪潮里，科技板块历次回撤的中位数才15%，我们这轮调整幅度已经到了20%-30%，时间短、回调充分，很多之前被炒高的标的已经回到了相对合理的区间。
很多人担心Meta做算力出租，会把算力价格打下来，影响整个行业的景气度，其实可反过来想：Meta愿意砸钱做算力出租，恰恰说明现在全球算力根本不够用，这是个高利润的生意。给大家算一笔明明白白的账：1GW的算力基建，总投入也就450亿美金，光靠出租算力一年就能赚300亿美金，1年半就能收回全部成本，这么高的回报率，恰恰证明整个算力产业的景气度根本没掉下来。而且Meta今年底能放出来的算力也就5GW，可未来三年OpenAI、Anthropic这些头部大模型厂商要的算力就有65GW，新增供给在巨大的需求缺口面前，无法对行业的紧平衡格局造成实质性影响。更有意思的是，消息发酵之后Meta自己的股价反而涨了，它的算力中心采购量、顶尖人才招聘的节奏一点没慢，7月29日的业绩会大概率会超预期上修资本开支，之前市场的过度担忧很快就会被证伪。
大家不用被短期的波动吓退，AI产业的长期向上逻辑没动摇：现在大模型的年化收入已经出现了明确拐点，编程领域的AI渗透率涨得特别快，金融、法律行业也在快速落地，今年Anthropic的全年营收能摸到1100-1200亿美金，企业端的需求还在持续爆发。接下来行业还有个核心的技术突破点——模型自训练，能让AI自己生成数据、自己优化迭代，打破大家之前担心的“大模型发展到顶了”的顾虑，有望带来新一轮的产业增长浪潮。
现在的疲软更多的是短期情绪影响：只要接下来两个季度，下游算力大厂的毛利率还能保持提升，就说明它们对硬件涨价的容忍度很高，现在大家抢算力的优先级远高于在意价格，涨价的逻辑目前没破。
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