固收市场观点
6月以来，债市维持震荡，10年国债震荡区间在1.7-1.75%，主要原因是资金面有所波动以及最新PMI数据略超预期，同时随着国际原油价格回落输入型通胀压力有所缓解。
未来一段时间，资金价格还将值得持续关注，7月份召开的中央政治局会议是近期关注的重点。
预计三季度政府债供给有望提速，资产荒局面有望缓解，同时货币财政预计将密切配合，供给本身对债市的影响整体有限。展望7月份及三季度，可以关注收益率阶段上行带来的交易性机会。
权益市场观点
上周A股整体走出先冲高后快速回落的分化行情。上周一A股市场先抑后扬震荡上行。上周二A股市场低开高走，延续震荡上行态势。上周三A股市场呈现“大金融稳健、题材股活跃、成长板块承压”的格局。上周四A股市场全面调整，资金呈现明显流出。上周五A股冲高回落，创业板指一度涨逾2%。全周来看，上周，上证指数累计涨0.41%，深证成指跌1.17%，创业板指跌4.16%。量能方面，上周成交量回落，日均成交额34169亿元，环比前一周减少1049亿元。
上周，上涨行业中，医药生物板块领涨，美容护理和汽车板块也涨幅居前。下跌板块中，通信板块上周领跌，建筑材料和电子板块也跌幅居前。概念板块中，创新药概念领涨，仿制药和工业母机等概念涨幅居前。玻璃纤维概念领跌，覆铜板，光通信和GPU等概念跌幅居前。
港股方面，上周三大指数涨跌互现，恒生科技指数表现最强上涨5.72%，恒生指数上涨2.99%，而恒生国企指数下跌3.64%。
外盘方面，上周，美国三大股指全线上涨，其中纳斯达克指数、道琼斯工业平均指数和标普500指数分别上涨2.12%、1.97%和1.76%；欧洲三大股指同样收涨，德国DAX指数以4.49%的涨幅领跑，英国富时100指数和法国CAC40指数分别上涨1.63%和1.47%。
国内方面，PMI显示出口继续高增。6月制造业PMI录得50.3，环比回升0.3，最主要贡献来自需求端，新订单指数上升1.3，其中新出口订单上升1.5，表明出口外需相当强劲。作为印证，二季度以来中型企业PMI明显回升，一般与外贸景气度向好有关。行业层面，专用设备和电子设备的生产和新订单指数均超过54%，供需两旺，对应人工智能等新兴产业的拉动。相比之下，消费品和基础原材料行业的PMI同比走弱，显示传统内需依然偏弱。非制造业方面，建筑业加速下滑，反映基建和房地产投资低迷；服务业基本平稳，电信和信息技术服务业的景气度较高，本质上仍然是高技术产业的局部高景气。总体上，6月综合PMI产出指数环比微升、同比持平，显示经济总量平稳而结构差异显著。
国际方面，美国6月新增非农就业5.7万人，大幅低于市场预期的11.3万人，而且4月和5月数据合计下修7.4万人。结构上，最大拖累项来自休闲和酒店业，6月就业人数减少6.1万，与此前市场普遍预期的世界杯期间行业招聘增长形成反差。另外，信息业就业人数继续减少，反映人工智能的替代效应。要注意的是，6月失业率从前值4.3%下降至4.2%，与非农数据指引相反，主要原因是劳动参与率下降了0.3个百分点，反映大量劳动者退出劳动力市场。
数据来源：Wind、中国人保资产管理有限公司。
风险提示及重要声明：材料中的内容和意见仅供参考，不构成任何投资建议，我公司不就材料中的内容对最终操作建议做出任何担保。未获得本公司事先书面授权，任何人不得对此文内容进行任何形式的发布、复制，亦不得对此文内容进行有违原意的删节和修改。我公司及其雇员对使用本材料及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。投资有风险，敬请谨慎选择。
本文作者可以追加内容哦 !
