森合高科申购策略分析（草稿）

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森合高科目前是注册成功随时发行的状态，先做一版草稿。

公司11年成立于广西南宁，主营环保型贵金属选矿剂的研发、生产及销售，核心产品为自主研发的“金蝉”环保型贵金属选矿剂，可直接替代剧毒的氰化钠用于黄金选矿作业，无需改造原有生产设备与工艺，实现 “绿色矿山、环保提金”，是国家级专精特新小巨人&高新技术企业。

公司23-25年业绩呈现高速扩张态势，其中25年实现营收8.4亿元，同比+34.8%，归母净利润2.72亿元，同比+81.3%；26年Q1实现营收1.88亿元，同比+1%；归母净利0.62亿元，同比+8.6%，盈利水平保持稳定。

总体来讲，公司资质一般。

看一下预估的发行方案：

公布的网上发行数量为1921.32万股，

25年扣非归母净利润26429万元，

发行后总股本为10674万股，

所以25年扣非摊薄每股收益EPS为2.476元/股，

按照14.99倍市盈率计算发行价格，

发行价格为14.99*2.476=37.12元，

顶格金额为37.12*1921.32*5%=3565万，

顶格能否获得5+1的分界线是13700亿元，

超过13700亿元，

顶格只能获得4+1，

森和高科的申购资金量可以参考欧伦电气，欧伦电气顶格金额更高，正股门槛类似，所以理论申购资金量会超过欧伦电气12096亿元，

基于历史资金申购档位，将森合高科申购资金量拆分如下：

3565万+申购0.1万户，户均资金3565万，申购资金量400亿；

2700-3565万+申购0.3万户，户均资金3100万，申购资金量900亿；

2000-2700万+申购0.6万户，户均资金2300万，申购资金量1400亿；

1300-2000万申购3万户，户均资金1600万，申购资金量4800亿；

690-1300万申购3.5万户，户均资金1000万，申购资金量3500亿；

陪跑资金1600亿元；

综上，森和高科的申购资金量为12600亿元。

也就是顶格可以5+1，

关于碎股门槛，

0.1万户分走50万正股，0.3万户分走120万正股，0.6万户分走180万正股，3万户分走600万正股，3.5万户分走350万正股，所以碎股数为1921.32-50-120-180-600-350=621.32万股，对应户数6.2万户，

目前6.2万户对应碎股门槛为1100万元。

申购表格如下图所示：

所以森合高科的申购策略如下：

1+0  门槛    656万元

1+1  门槛   1100万元

2+1  门槛   1312万元

3+1  门槛   1967万元

4+1  门槛    2623万元

5+1  门槛    3279万元

需要注意的是，

草稿只是给大家一个初步直观的感受，

如果发行方案调整，

那么本篇文章没有任何参考意义，

到时候等我的正式稿文章即可!