$欧伦电气(SZ920081)$$永励精密(SZ920136)$$龙鑫智能(SZ920117)$#社区牛人计划#
欧伦电气发布公告，将于7月10日本周五上市。
公司08年成立于浙江杭州，主营温湿度环境调节设备，集研发、制造、内外销一体化，自有品牌欧井和松井，是除湿机国标起草单位之一，也是国家级专精特新小巨人。
从营收拆分来看，公司主要有四大业务板块：
第一块业务是除湿机，营收占比接近42%，家用+商用+工业全品类，国内商用除湿机市占18.7%，家用内销市占19.67%，出口国内占比11.31%，位列行业第一梯队；承接水电站、数据中心、医药厂房非标工业除湿项目（三峡、大兴机场、杭州亚运会供应商）。
第二块业务是移动空调，营收占比接近40%，以外销ODM为主，海外渠道成熟，与美的长期合作。
第三块业务空气源热泵，营收占比9%，现有产能利用率接近80%，本次IPO募资重点扩产热泵产能，也是公司的第二增长曲线。
第四块业务是车载冰箱，营收占比接近7%，配套长城汽车等车企，新能源车车载制冷细分赛道，增速最快。
公司外销收入占比57%，北美为第一大海外市场，销往欧美、日韩、巴西等 50 余国；ODM代工占总收入70%-80%，自主品牌占比较低。内销覆盖线下工程渠道、线上电商、品牌大客户代工，也算是双轮驱动。
根据公开财务数据，公司25年营收20.36亿元，同比+26%；归母净利润2.32亿元，同比+12%；毛利率26%，净利率11%；根据公司26年半年度的业绩指引，营收同比增速中枢值为12%，归母净利同比增速中枢值为7%，利润增速显著弱于收入，增收不增利持续恶化。
公司募投资金7.35亿，扣除发行成本后主要用于三大项目：1、年产60万台除湿机+1.5万台空气源热泵；2、年产3万台空气源热泵项目；3、研发中心建设目；根据测算，项目达产后产能实现翻倍式扩张，提升业绩天花板。
用一段话总结：公司算是传统的机械制造企业，外销ODM代工占比较高，这也导致议价能力偏弱；近年营收持续增长却利润增速明显放缓、毛利率承压，叠加海外汇率、原材料、行业价格战与新增热泵产能消化压力，业绩增长存在不确定性。
总体来讲公司资质一般。
同行业公司包括德业股份和欧圣电气，
但都没有办法直接比较，
参考行业平均估值水平，
我认为18X相对合理，
根据市场一致预期结合券商预测，
欧伦电气26年扣非摊薄EPS约为3.31元，
发行价对应26年动态PE为11.69X，
首日价格为38.69*18/11.69=60元，
这也是不考虑情绪价值的股价水平。
那么情绪面该如何定价呢？
26年北交所新股上市38只，平均涨幅约为244%,
最近北交所次新股走势很差，
科莱瑞迪、益坤电气、吉和昌都是崩盘式下跌，
欧伦电气初始流通市值为6.62亿元，
再加上题材一般，
预计首日涨幅能达到60%-80%之间，
对应首日价格区间为62-70元，中枢价格66元，
也就是60元的合理估值+2-10元的情绪面，
如果行情继续变差，
没有情绪面加持也毫不意外。
中介收购方案如下：
1550万/万4.5买断，中300股，总成本6750元，每股成本为61元；
目前暗盘价格为70元；
给大家提供中介成本，不代表这是兜底价格，中介亏钱的时候也是不少的。只是想说明一下如果股价跌穿中介成本线，抛压其实会变大，那么股价再次反弹的可能性会降低，这条定律屡试不爽。
根据最新的统计，
目前已经上市的38只北交所新股中，
1、高开低走剧本 19只
2、高开高走剧本 6只
3、高开低走反弹创新高剧本 13只
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