全球宏观背景
全球主要经济体增长保持韧性，企业盈利稳健、财政扩张以及人工智能相关投资持续推进，共同支撑经济表现。
随着中东冲突逐步朝着曲折缓和的方向发展，能源冲击开始消退，但地缘政治碎片化和政策不确定性仍持续影响全球经济前景。
相较发达市场，继续偏好新兴市场，其吸引力来自更具优势的估值、结构性增长动力以及不断改善的企业盈利动能，同时也将持续关注政策变化及地缘政治环境演变带来的影响。
投资机会重点提示
——美国企业盈利保持韧性，但集中度较高：人工智能投资持续推动企业盈利增长，但估值偏高以及领涨股集中度较高，更倾向于围绕具有明确主题的投资机会进行配置，而非全面增配整个市场。
——部分新兴市场股市吸引力提升：尤其看好韩国、中国台湾以及中国大陆科技板块，人工智能发展、结构性改革以及企业盈利动能改善继续为这些市场提供支撑。
——继续看好日本股市后续表现：公司治理改革持续推进、股东回报不断改善以及企业盈利保持韧性，继续支撑日本股市，尤其看好以内需为主的企业。
——上调美元观点至增配：美国经济增长保持韧性、相对收益率仍具优势，加之市场对美联储短期内降息的预期进一步减弱，为美元提供了更强支撑。
每月一图——各经济体实际利率
随着美联储政策立场趋于鹰派，美联储短期降息预期减弱，美国实际利率走高，有望进一步支撑美元走强。
全球大类资产配置观点
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