核心观点
央行二季度货币政策例会通稿落地，“适度宽松”基调不变，承认经济面临“供强需弱、结构分化、外部冲击”等挑战，后续宽松空间或犹存。政策表述更显灵活，将相机抉择，且货币财政协同发力可期。（数据来源：Wind、中国人民银行，截至2026.7.9）
市场方面，今日科创50大涨8.41%，半导体掀涨停潮，科技大会定向量子科技、具身智能等未来产业，资金集中涌入科创板优质筹码。海外层面，美伊冲突升级但美股科技股定价暂未受流动性冲击。（数据来源：Wind，2026.7.9）
配置上，我们维持“科技共识未散，但需内缩圈、外逆向”的判断：科技仓位向业绩确定性方向收敛，同时可关注券商、养殖、创新药等有独立改善逻辑的板块。
先说说政策信号，昨晚央行二季度货币政策执行例会通稿发布。通稿延续了"适度宽松"的定调，并强调要"加大逆周期和跨周期调节力度"，通稿同时承认经济"仍面临供强需弱、结构分化、外部冲击等问题和挑战"，这或许意味着后续的宽松空间尚未关闭。（数据来源：Wind、中国人民银行，截至2026.7.9）
事实上，表述也传递了政策的特点：灵活性。央行明确表示会"根据宏观经济实际运行情况，综合评估近期海外物价、地缘局势等可能影响内外息差的情况和兼顾汇率波动等多方面因素"，相机抉择。这意味着政策并非单向收紧或单向放松，而是预留了进退的空间——如果内需偏弱，宽松可以提速；如果通胀和外部约束加大，节奏可以放缓。同时"加强货币财政政策协同配合"或也暗示存量政策与增量政策的组合拳仍在路上。 （数据来源：Wind、中国人民银行，截至2026.7.9）
再来看今天行情，全球市场最亮眼的无疑是中国科技——科创50单日大涨8.41%，半导体方向掀起涨停潮。（数据来源：Wind，2026.7.9）
背后除了海外催化，还有几个国内因素值得关注。
一是全国科技大会强调加快实现高水平科技自立自强。科技部同步定调量子科技、生物制造、具身智能等六大未来产业方向。这是政策层面的定心丸——国家对科技产业的支持方向和力度没有变化。（数据来源：Wind，2026.7.9）
二是6月物价数据公布，显示人工智能算力需求的爆发性增长推升了科技设备与半导体价格，为工业品通胀提供了上行动能。（数据来源：Wind、国家统计局，2026.7.9）
三是美国总统昨夜宣布"美伊临时停火协议已经结束"，并表示"今晚可能再次袭击伊朗"。美军连续第二日打击伊朗目标，伊朗革命卫队向中东美军基地发动报复攻击。布伦特原油应声上涨。（数据来源：Wind，2026.7.8）
但市场反应是"利空出尽"，道指短暂下跌后V型反转，纳指最终收红，费半+1.87%。现在市场对加息预期的定价已经比较充分，除非油价突破85带动通胀预期全面上修，否则科技股的定价逻辑可能暂时不会受到流动性端更大的冲击。（数据来源：Wind，2026.7.8）
资产配置上，我们怎么看？
我们的判断没有变：科技共识没有散，但仍可以参考"内缩圈、外逆向"的思路。
科技方向的中长期逻辑——AI资本开支扩张、国产替代加速、半导体景气周期等等，并没有改变，今天的涨停潮也说明，资金在科技的共识还是比较强的。
但需要注意，今天成交额接近3万亿，与高点还是有距离，科创50的涨是"缩量中的集中"，不是增量入场。全球对AI的分歧已经有所显现，仍然有一定风险。（数据来源：Wind，2026.7.9，万得全A 成交额前高是2026.6.22的3.7万亿）
在这个阶段，操作上依然推荐考虑的思路是：
"科技内缩圈"——把科技仓位向有业绩确定性的方向收敛。这些方向即便短期波动，基本面的支撑是硬的。而那些靠概念和预期撑起来的科技细分，在这个阶段追高的性价比不高。
"科技外找逆向"——在科技之外，顺着有业绩改善信号的方向关注。这些方向不一定能成为下一个主线，但在当前位置上或有独立于科技的上涨逻辑。在科技震荡的时候，关注一部分这样的方向，或可以降低对单一赛道的依赖。可以考虑关注券商、养殖、创新药等板块。
再来看今天具体行情：
境内权益：市场全天探底回升，创业板指涨超4%，科创50大涨超8%。个股跌多涨少，今日成交2.93万亿。截止收盘沪指涨1.65%，深成指涨3.07%，创业板指涨4.49%。（数据来源：Wind，2026.7.9）
境内固收：30年期国债期货下跌0.04%。现货方面，多数国债收益率有所上行。（数据来源：Wind，2026.7.9）
数据来源：Wind，2026.7.9
其他信息：
1、国家统计局：6月份CPI同比保持温和上涨，PPI同比涨幅略有扩大。国家统计局：6月份，受季节性因素和国际市场价格波动等因素影响，居民消费价格指数（CPI）环比下降0.3%，同比上涨1.0%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.0%，继续保持温和上涨。国内部分行业需求增加，但受国际原油价格下行等因素影响，工业生产者出厂价格指数（PPI）环比下降0.3%，同比上涨4.1%。（数据来源：国家统计局、华尔街见闻，2026.7.9）
2、今年上半年新能源汽车市场稳定增长。 中国汽车工业协会今天（9日）公布的最新数据显示，今年1至6月份，我国新能源汽车市场产销量、出口量均呈现稳定增长态势。其中，新能源汽车产销量分别完成743.8万辆和744.6万辆，同比分别增长6.7%和7.3%；6月新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的近60%。（数据来源：华尔街见闻，2026.7.9）
全球多资产均衡配置组合：全球多元均衡
A股+港股优质权益资产精选：银华天玑-奔跑狮子座
红利资产多策略配置：享红利
美债打底+全球多元配置组合：银华天玑-全球固收+
可在平台搜索组合名称，并进行KYC确认后跟投。
风险提示：
管理型基金投资顾问服务由银华基金管理股份有限公司提供。投顾组合建议中可能包含银华基金管理的基金产品及其它基金管理人的基金产品。投资者投资基金投顾组合策略应遵循“买者自负”原则，在全面了解基金投顾组合策略的风险收益特征、运作特点及适当性匹配意见的基础上，结合自身情况选择合适的基金投顾组合策略，谨慎作出投资决策，独立承担投资风险。银华基金不保证基金投资组合策略一定盈利及最低收益，也不做保本承诺。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。投顾服务的过往业绩并不预示其未来业绩表现，为其它投资人创造的收益并不构成业绩表现的保证。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，基金投资顾问机构存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。市场有风险，投资需谨慎。
根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：
一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
四、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证上述提及基金一定盈利，也不保证最低收益。上述提及基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对上述提及基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
本文作者可以追加内容哦 !
