投资者朋友们大家好，
我是嘉实大科技研究总监、$嘉实科技创新混合(OTCFUND|007343)$的基金经理王贵重。恰逢二季度收官，和大家分享一下科技赛道的投资观点。总体来说，我认为，AI需求爆发+国产替代进入深水区，使得本轮科技行情的 “长度、烈度、久度” 或远超历史上任何一次需求复苏。结合产业基本面的发展趋势来看，AI相关的科技方向现阶段并未出现系统性风险。下半年我会重点关注光通信、涨价产业链、半导体设备，或围绕AI +国产化主线投资。（注：仅代表基金经理当前看好方向，并不代表基金必然投资操作。）
如下是直播间热门问答汇总。直播回放一键指路>>>读懂本轮科技主线，如何拿得住、投得对？
Q1：科技板块近期为何震荡？这是趋势反转还是短期调整？
首先是前期持续上涨后，市场本身存在获利回吐的压力；其次是市场对海外龙头企业算力出售等信息的短期情绪反应。但我认为，结合产业基本面的发展趋势来看，AI 相关的科技方向现阶段并未出现系统性风险，目前还得不出看空的结论。今年上半年市场呈现极致结构性分化，硬科技持续走强，部分传统板块承压，分化背后本质上是 AI 的价值和未来得到更广泛的市场认同。短期股价是投票器，长期才是称重机，在量化、游资等多元市场参与主体下，短期股价更倾向于追随基本面的景气度。面对情绪与交易面的不确定性，我们建议以拥抱长期产业趋势来对抗短期扰动。
Q2：下半年看好哪些细分赛道？
我们较为看好三大细分方向：首先是光通信与高速率升级。无论是AI集群内部的互联需求，还是光模块从 800G向1.6T的迭代升级，以及CPO/NPO等新产业趋势，都驱动着行业需求持续放量，是算力基础设施中增长确定性更强的环节。其次是涨价产业链。存储、光芯片、PCB上游等环节的核心逻辑在于供需错配与景气周期，在AI驱动的高带宽存储需求爆发下，行业供需结构已经反转。第三是半导体设备。随着存储、先进逻辑缺货涨价逐步催生扩产，半导体设备将受益于这一历史性扩产机遇。
Q3：科技赛道当前已经估值很高了，还能上车吗？
看待科技资产的估值，不能简单套用传统行业的框架。科技行业的特点是颠覆式创新带来的高增长潜力，当前我们正置身于AI驱动的半导体 “超级上行周期”，叠加国产替代趋势进入深水区，其 “长度、烈度、久度” 或远超历史上任何一次由消费电子或汽车拉动的需求复苏。从产业基本面看，半导体增长趋势仍较为坚挺。至于是选择传统低估值板块还是继续关注科技，我认为这不是一个非此即彼的选择题。关键在于投资者自身的风险偏好和投资期限。对于能够承受波动的长期投资者而言，科技产业的长期趋势值得关注；对于风险偏好较低的投资者，适度均衡配置也是理性的选择。对于优质科技资产，核心问题或不再是 “投不投”，而是 “如何理性投资、如何扛住波动”。
Q4：嘉实科技创新的核心投资思路和仓位配置重点是什么？
$嘉实科技创新混合(OTCFUND|007343)$是全市场首批科技创新主题基金之一。当前阶段，我们的投资重点围绕 “AI+国产化” 两大主线展开。在AI方向，我们重点关注算力、存力、运力三大硬件主线，尤其是光通信与高速率升级、涨价产业链以及半导体设备等细分领域。在国产化方向，我们关注半导体设备材料、国产大芯片等受益于国产替代进程的环节。在组合管理上，我们注重产业趋势与估值性价比的平衡，动态评估各个细分方向的风险收益比，力求在把握产业趋势的同时控制组合波动。（注：仅代表基金经理当前看好方向，并不代表基金必然投资操作）
Q5：嘉实创新先锋在定位上有何差异？更适合哪类投资者？
嘉实创新先锋混合与嘉实科技创新在投资方向上有所差异。嘉实创新先锋的投资范围会更广一些，涵盖信息、能源、生命三大领域，聚焦把创新发展作为应对环境变化、增强竞争能力、实现关键核心技术自主可控的优质企业。在持仓上，两只产品根据各自的投资目标和范围会有不同的配置侧重。$嘉实创新先锋混合C(OTCFUND|009995)$的定位更适合那些认同 “创新发展” 大方向、希望布局更广泛科技领域的投资者。投资者在选择时，可以根据自己的投资目标和风险偏好，仔细阅读基金合同和招募说明书中关于投资范围的规定，选择与自己需求相匹配的产品。
#长鑫科技7月16日新股申购#
风险提示：基金投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。过往业绩不预示其未来业绩，其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。
本文作者可以追加内容哦 !
