大家好，我是大摩数字经济的基金经理雷志勇。
此前Anthropic、OpenAI及国内头部大模型企业一季度业绩增速表现优异，但近期Anthropic月度、周度收入增速出现环比放缓，引发市场对行业业绩不及预期的担忧。
综合产业现状分析，业绩增速阶段性放缓具备客观合理性：其一，当前海外部分大模型平台对中国区域账号实行使用限制，直接导致区域内Token消耗规模下降；其二，大模型产业处于动态发展阶段，行业会阶段性出现政策调整、用户使用习惯调整，增速阶段性放缓属于行业发展常态；其三，当前AI产业爆发主要集中在编程领域，法律、金融等其他众多细分领域的AI渗透尚未完全落地，后续仍有大量产业增量空间。
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