消息面上，美伊停火协议终结，美国重启对伊朗打击并撤销伊朗石油出口豁免，霍尔木兹海峡油轮通行受阻，约6300万桶伊朗原油滞留海上，全球石油供应不确定性陡增；叠加俄罗斯宣布禁止柴油出口，进一步加剧能源市场供应紧张。（来源：财联社20260709《约6000多万桶伊朗原油滞留海上，美国制裁或导致买家放弃交易》）
机构预计波斯湾石油流量将在7月底恢复，这将需要霍尔木兹海峡石油流量增加660万桶/日。（来源：财联社20260709《高盛预计波斯湾石油流量将在7月底恢复》）
短期来看，地缘风险因子定价影响较大，油价或偏强运行
瑞达期货火线点评，短期地缘风险因子定价影响较大，且原油期货曲线从近期刚刚出现的Contango（远期升水）重新回到Backwardation（现货溢价）结构，侧面说明此次冲突升级又加剧了市场对于海峡通航"供给中断"风险，近月价格快速走强。在霍尔木兹海峡仍处于少通航的状态下，原油低库存格局仍对原油价格提供底部支撑。（来源：瑞达期货20260709《【异动分析】原油价格波动分析》）
基本面来看，原油市场目前仍维持供需两增预期但库存同期低位持续去化的行业格局。美国原油库存持续去化，成品油库存同样趋紧，机构库存数据显示，截至6月26日的一周，包括战略储备在内的美国原油库存总量7.34014亿桶，比前一周下降931.1万桶；美国商业原油库存量4.08359亿桶，比前一周下降377.5万桶；库欣地区原油库存1966.6万桶，增长70.9万桶。过去的一周，美国石油战略储备3.25655亿桶，下降了553.6万桶。（来源：瑞达期货20260709《【异动分析】原油价格波动分析》）
后市来看，北半球夏季出行高峰叠加炼厂利润向好，美国炼厂高开工仍存季节性提负荷预期，这将被动降低美国原油出口，预计原油库存仍维持去化趋势。短期地缘风险溢价重新计入，油价或偏强运行，月差转Backwardation和持续去库提供结构性支撑，中期仍取决于美伊博弈走向，如果冲突逐步降级、回归谈判，届时地缘溢价挤出，油价走弱；如果冲突继续升级，霍尔木兹实质性受阻可能将推动油价继续走高。（来源：瑞达期货20260709《【异动分析】原油价格波动分析》）
长期来看，石油板块聚焦"高股息+成长+优质能源"三条主线
长江证券认为，2026年上半年，美伊冲突致霍尔木兹海峡封锁，国际油价冲高至130美元/桶以上，海外通胀攀升，国内输入型通胀显现。下半年油价中枢有望维持80美元/桶上方，通航+增产仍需时间、全球库存低位，补库需求支撑油价；天然气受卡塔尔产能损失及欧洲低库存影响，气价仍具上行空间。石化行业"反内卷"严控增量，产能周期拐点临近。投资聚焦"高股息+成长+优质能源"三条主线。（来源：长江证券20260708《底部已现，结构先行——石油化工行业2026年度中期投资策略》）
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风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本材料不代表任何基金产品法律文件，特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，若盲目投资溢价率过高产品，可能遭受重大损失。投资人应当阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。过往业绩不预示其未来业绩，其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。
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