一、控股股东：甘肃亚特投资集团（8872.3 万股质押）
1、质押加权平均基准股价（质押时股票估值成本）
多笔质押叠加加权平均质押日股价：18.23 元 / 股新浪财经
银行股权质押通用质押率50%（白酒优质标的普遍 45%-50%）
单股可融资金：18.23 × 50% = 9.115 元 / 股
8872.3 万股合计可融资总额 ≈ 8.097 亿元
2、融资利率（资金使用成本）
公告未披露精确贷款利率，机构统一模型估算取年化5%区间；
区域银行股权质押实操：兴业银行、甘肃银行给亚特的贷款年化约4.5%–5.5%。
3、风险成本（预警 / 平仓线，市场统一模型测算）
以质押率 50%、预警 160%、平仓 140% 测算：
预估预警线：15.31 元 / 股（跌到该价银行要求补仓）
预估平仓线：13.40 元 / 股（跌破强制减持）新浪财经
二、第二大股东：豫园股份（10145.19 万股全额质押）
1、持股原始成本（当初买金徽酒的成本）
当年大宗收购均价：27.56 元 / 股（历史股权转让协议定价）上海证券报
2、质押基准与融资成本
豫园分多笔质押给上海银行，质押区间股价 20–26 元，加权质押基准约23 元 / 股
质押率同样 50%，单股可融 11.5 元；上海银行股权质押年化利率4.3%–5%。
豫园 100% 质押全部持股，质押总可融资约 11.67 亿元。
3、豫园质押风险线（估算）
加权预估预警线约 19.3 元，平仓线约 16.9 元。
三、两个 “成本” 区分（避免混淆）
股权原始持仓成本
亚特：自身 IPO 原始股，成本极低（几元级别）；
豫园：二级市场收购成本27.56 元 / 股。
质押融资成本（贷款层面）
银行按质押当日股价打折放款，资金年化利息 4.5%–5.5%，这是股东质押真实资金成本。