核心观点
今日V型反弹的本质，或是下跌后的权益资产在低利率时代性价比仍然存在，特别是前期跌幅较大的非科技类资产，包括资源红利、消费，往后看，巨头IPO上市带来的流动性吸纳，可能意味着未来波动率仍然存在，投资者可以考虑从波动率视角看待资产配置。
红利和高股息板块前期下跌后，波动完成释放，后续大概率降波可能性较大，可以考虑作为配置的重要角色，而科技端，当前仍然受到外部科技不确定性和波动的影响，预计维持高波动状态，因此可以适当从波动率的视角阶段性降低权重，将波动率作为资产配置权重的重要考量，可以降低组合波动率，提高投资者持有体验。
今日市场再度大幅波动，午盘前一度下跌，wind全A跌幅最大跌幅1.5%。部分上市公司业绩发布的提振，以及配置资金逢低吸纳，午后开始大幅反弹，截至收盘，wind全A上涨1.92%，全天振幅3.42%。（数据来源：wind，20260714）
近两周市场经历大幅波动。科创50指数自高位回撤约10%，创业板指回撤近15%。（数据来源：wind，20260701-20260714）韩国KOSPI指数昨日单日暴跌8.95%，触发年内第七次熔断。（数据来源：wind，20260713）
市场的大幅波段来自杠杆资金的流出，韩国杠杆ETF引发监管关注，海外股市解杠杆过程中的大幅波动也影响到A股情绪。
境内股市得益于有力监管，杠杆温和可控，但7月以来也流出超过1100亿，带来科技板块的波动加大。
但得益于ETF资金的大量流入，市场仍有韧性。昨日宽基ETF大幅流入，沪深300流入近100亿，中证500和中证1000合计流入超过200亿。（数据来源：wind，20260713）
今日V型反弹的本质，是超跌后，权益资产在低利率时代性价比仍然存在，特别是前期跌幅较大的非科技类资产，包括资源红利、消费，往后看，巨头IPO上市带来的流动性吸纳，可能意味着未来波动率仍然存在，投资者可以考虑从波动率视角看待资产配置。
红利和高股息板块前期下跌后，波动完成释放，后续大概率降波可能性较大，可以考虑作为配置的重要角色，而科技端，当前仍然受到外部科技不确定性和波动的影响，预计维持高波动状态，因此可以适当从波动率的视角阶段性降低权重，将波动率作为资产配置权重的重要考量，可以降低组合波动率，提高投资者持有体验。
二、今日行情
权益市场：今日A股三大指数集体走强，沪指涨1.36%，收报3967.13点；深证成指涨2.77%，收报14924.87点；创业板指涨3.43%，收报3851.14点。沪深京三市成交额2.72万亿元，较上一交易日缩量逾千亿。全市场上涨个股超4200只，近90只股票涨停。行业板块多数收涨，元件、稀土、玻璃玻纤、医药商业、石油石化、工业金属、煤炭、贵金属板块涨幅居前，航天装备、航海装备、军工电子板块跌幅居前。（数据来源：财联社，20260714）
固收市场：国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约跌0.30%报113.660元，10年期主力合约跌0.05%报109.160元。（数据来源：财联社，20260714）
海外权益市场：7月13日，美股三大指数集体收跌。道琼斯工业平均指数跌0.26%，收报52498.64点；标普500指数跌0.79%，收报7515.34点；纳斯达克综合指数跌1.55%，收报25873.18点。存储和半导体板块跌幅居前，费城半导体指数大跌4.78%。能源板块逆势上涨3.16%，公用事业板块涨0.67%。欧洲市场方面，泛欧STOXX600指数收平报641.01点，德国DAX指数涨0.19%，法国CAC40指数涨0.31%。（数据来源：财联社，20260714）
国际商品市场：7月13日，受美伊冲突升级及霍尔木兹海峡封锁预期影响，国际油价大幅飙升。WTI原油期货涨9.42%，收报78.14美元/桶；布伦特原油期货涨9.59%，收报83.30美元/桶。国际金价承压下行，COMEX黄金期货跌2.55%报4008.70美元/盎司，现货黄金跌2.89%报4001.30美元/盎司。（数据来源：财联社，20260714）
三、重要财经事件
1、上半年外贸数据超预期：海关总署公布数据显示，上半年我国货物贸易进出口25.47万亿元，同比增长16.9%。其中6月进出口4.78万亿元，同比增长24.2%，连续17个月保持增长；6月出口同比增速达27%，远超市场预期（19%）。集成电路出口同比增长121.88%，稀土出口同比增长178.82%，高端制造出口持续发力。（数据来源：海关总署/财联社，20260714）
2、国务院批复《扩大消费"十五五"规划》：规划以"扩大服务消费、升级商品消费、提升消费能力、健全制度政策"为主线，提出到2030年全社会消费品零售总额达到60万亿元左右的远景目标，其中养老、托育、文旅等领域获重点支持。（数据来源：国务院，20260714）
3、世界人工智能大会即将召开： 2026世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议将于7月17日至20日在上海举行，国家主席将出席开幕式并发表主旨讲话。展览面积首破10万平方米，超300款产品全球首发。（数据来源：经济日报，20260714）
4、韩国政府出台稳市政策：韩国政府发布《2026年下半年经济政策方向》，将讨论单股杠杆ETF冲击应对方案，并计划放宽外汇管理以推动韩元国际化。KOSPI指数在政策提振下日内"深V"反弹。（数据来源：券商中国，20260714）
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