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1. 央行：要继续实施适度宽松的货币政策，关注债市长期收益率的变化。央行货币政策委员会日前召开第二季度例会指出，要继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，加强货币财政政策协同配合，促进经济稳定增长和物价合理回升。央行官网刊登的新闻稿并称，要从宏观审慎的角度观察、评估债市运行情况，关注长期收益率的变化。
2. 6月通胀延续分化格局。国家统计局发布的通胀数据显示，由于食品价格维持低位且能源价格回落，6月居民消费价格指数（CPI）同比涨幅略降至1.0%，当月CPI环比延续跌势，且跌幅扩大至0.3%。同时受去年同期低基数支撑，6月工业生产者出厂价格指数（PPI）同比进一步上行至4.1%，再度刷新2022年7月以来最高水平；不过由于国际油价大幅回落，6月有可能成为阶段性高点。
3. 央行推动遏制AAA评级过度集中（虚高）的现象。6月以来央行牵头其他监管部门，推动境内评级机构遏制AAA评级过度集中（虚高）的现象，部分外部评级虚高发行人的级别下调或终止将导致其债券可能在二级市场面临抛压，推动相关主体的信用利差走阔，并可能提高企业未来发债融资的成本。
4. 美联储报告：关税、伊朗战争和AI建设热潮导致通胀“攀升”。美联储在提交给国会的货币政策报告中表示，随着关税影响不断发酵、与战争相关的能源成本上涨以及AI领域建设热潮推高价格压力，美国通胀在今年春季“进一步攀升”，而这些价格压力在去年已经开始显现。“今年通胀率已经上升，且相对于联邦公开市场委员会2%的长期目标而言仍处于高位，”报告称。相比之下，“劳动力市场已经趋于稳定，需求和供给大致平衡”，6月失业率为4.2%，仍处于“低位”。
行情解读
【指数】
数据来源：iFind；数据截止时间：2026年7月10日
【利率债】
数据来源：iFind；数据截止时间：2026年7月10日
数据来源：iFind；数据截止时间：2026年7月10日
数据来源：iFind；数据截止时间：2026年7月10日
【信用债】
注：上述信用级别为中债隐含评级。
数据来源：iFind；数据截止时间：2026年7月10日
注：上述信用级别为中债隐含评级。
数据来源：iFind；数据截止时间：2026年7月10日
注：上图所使用到期收益率为中债隐含评级AA+。
数据来源：iFind；数据截止时间：2026年7月10日
行情回顾：
上周债市交投清淡，收益率波动有限，整体小幅下行。上周一由于央行买断式回购净投放，市场情绪一度比较好，不过快速定价之后也趋于平静。后续国债的发行带来一些扰动，通胀数据同样也带来一些影响，但是都没有使得债市脱离原有的震荡区间。
后市展望：
近期债市维持“低波动、窄区间”波动，尤其近20个交易日十年国债的运行区间收窄至4BP以内，多空双方在政策预期、供给节奏、资金面、机构行为等维度反复博弈，但都未形成压倒性力量。现阶段债市对基本面、资金面、债券供给、海外扰动等方面均钝化，反映了市场已进入利多出尽、利空不跌的均衡状态，后续等待7月政治局会议、二季度GDP数据等关键变量的明朗化。操作层面，当前宜以波段思路应对，不宜在利率低位过度追涨或拉长久期，可维持中性略偏防御的久期水平，等待供给扰动释放后的回调配置机会。
相关基金
$红塔红土30天持有期债券A(OTCFUND|021761)$
$红塔红土30天持有期债券C(OTCFUND|021762)$
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