7月以来，创新药板块走出了一轮令人瞩目的行情，在大盘整体承压、AI科技主线高位波动的背景下逆势走强。穿透短期价格波动，我们再来审视本轮行情的深层驱动逻辑，探讨其行情的可持续性如何？
行情的多重驱动
政策端，行业制度红利正密集释放。6月29日，国家医保局公示2026年医保目录及商保创新药目录初审名单，“预申报”机制将创新药准入周期压缩近一年，“商保衔接”则为高价药开辟了“商保先行、医保跟进”的新通道。7月9日，《国家基本药物目录（2026年版）》发布，首次将创新药纳入遴选范围，16款创新药入选。紧接着7月13日，《国民健康“十五五”规划》印发，首提“全链条支持创新药和医疗器械发展应用”，全文7次提及“创新药”。多层政策形成合力，创新药的商业化预期正在系统性改善。
产业端，出海趋势正从“规模”向“价值”切换。2026年上半年，中国创新药对外授权交易总额约1100亿美元，已达2025年全年的80%。（数据来源：国家药监局）其中值得关注的是出海交易模式的变化——从“卖管线”向Co-Co（共同开发+共同商业）、NewCo（技术入股+资本合作）等深度合作模式演进。与此同时，国产创新药审批提速，上半年获批38个1类创新药，其中11个新靶点、新机制药品均为国产。一批“全球新”成果密集获批。（数据来源：国家药品监督管理局）
资金端，创新药板块经过前期较长的调整期，估值已回落至历史低位，同时市场风格近期的极限演绎有再平衡诉求，叠加产业业绩期预期，创新药供应链成为了反弹突破口。
论行情的持续性：从短期反弹到中期趋势
短期来看，本轮反弹有情绪修复和资金轮动的因素，科技板块前期已经积累了较大涨幅，部分资金获利了结后寻找新的投资方向，创新药板块业绩增速不错，而且政策支持，所以受到资金关注。如果从中长期视角来看，本轮行情的底层逻辑比短期博弈更为坚实：一从业绩数据看，创新药板块一季度净利润增速不错，随着中报披露，业绩验证将成为推动近期板块估值修复的重要动力；二创新药BD出海进入“业绩兑现”周期，产业全球化的趋势不可逆，跨国药企迫切需要补充管线，中国创新药在ADC、双抗、GLP-1等领域已具备较强竞争力，承接了这一结构性机会；三从产业长期视角来看，中国创新药行业正处于从“本土市场”到“全球布局”的历史性跨越阶段。政策红利的持续释放、出海逻辑的不断强化、业绩兑现周期的逐步开启——这三重力量共同构成了创新药板块中长期向好的产业基石。
我们持续重点关注创新药龙头公司估值提升，看好优质医药股的长期投资价值，坚持从公司的基本面出发，重点选取具备核心竞争力的行业龙头公司，以期获取长期的投资回报。
#强势机会##创新药BD高歌猛进，哪些标的值得关注？##基金经理观点#$前海联合国民健康混合A(OTCFUND|003581)$$前海联合国民健康混合C(OTCFUND|007111)$
【费率说明】
前海联合国民健康混合A具体费率如下：
申购费率方面，申购金额100万元以下为1.5%;申购金额100万元（含）至300万元（不含）为1%;申购金额300万元（含）至500万元（不含）为0.3%；申购金额500万元以上为1000元/笔；赎回费率方面，持有期限7日以下为1.5%;持有期限7日（含）至30日（不含）为0.75%;持有期限30日（含）至1年（不含）为0.5%;持有期限1年（含）至2年（不含）为0.25%;持有期限2年以上为0%。管理费年费率为1.20%，托管费年费率为0.20%，销售服务费年费率为0%。
前海联合国民健康混合C具体费率如下：
申购费率方面，无申购费率；赎回费率方面，持有期限7日以下为1.5%;持有期限7日（含）至30日（不含）为0.5%;持有期限30日以上为0%。管理费年费率为1.2%，托管费年费率为0.2%，销售服务费年费率为0.4%。
以上信息摘自基金产品法律文件。
风险提示与免责声明：基金有风险，投资需谨慎。新疆前海联合国民健康产业灵活配置混合型证券投资基金，为医疗健康主题基金，基金管理人根据法律文件给予其风险等级中高风险（R4）评级，预期风险与预期收益高于债券型基金与货币市场基金，低于股票型基金，属于中高等预期收益和预期风险水平的投资品种，适合风险承受能力在C4及以上的投资者。由于采用的评价方法不同，代销机构对产品的评级可能不同，代销机构客户应当以代销机构提供的产品风险等级为准，在购买基金时应按照销售机构的要求完成风险承受能力与产品风险之间的匹配检验。公开募集证券投资基金(以下简称“基金”)的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。请投资者全面认识基金的风险特征，根据自身风险承受能力，在详细阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等法律文件的基础上，谨慎投资。请投资者关注基金的特有风险，在全面了解基金产品风险收益特征，运作特点及销售机构适当性意见的基础上，选择合适的基金产品，谨慎做出投资决策。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担，基金管理人不对基金投资收益做出任何承诺或保证。文章中所引用信息和数据均来源于公开资料和合法渠道，仅供投资者参考，不构成任何投资建议。未经本公司事先书面许可，任何人不得将此文章或其任何部分以任何形式进行派发、复制、转载或发布，或对本文内容进行任何有悖原意的删节或修改。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规，远离非法金融活动，切实履行反洗钱义务。
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